AI大年夜航海时代再看不懂PCB真要落伍了

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PCB行业原形：从“电子产品之母”到“投资人心病”

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“电子产品之母”，这个称号足以解释PCB在电子行业中的主要地位，从智好手机到航空航天，险些所有电子产品都须要PCB作为元器件连接的桥梁，支撑着电子设备的旗子暗记传输、电源供给等核心功能

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与PCB在电子行业举足轻重的地位形成光鲜比拟的是，它在投资领域的表现却远没有那么刺目耀眼，只管坐拥千亿美元级的市场规模和持续增长的发展前景，PCB行业却常常被投资者视为“鸡肋”，难以激起他们的投资激情亲切

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这究竟是为什么呢？是PCB行业的真实情形被过度浮夸，还是投资者尚未发掘其隐蔽的投资代价？让我们一起深入探寻PCB行业的原形，揭开其神秘面纱

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中国PCB家当：承接家当转移红利崛起为环球制造中央

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回顾PCB行业的发展进程，不难创造，这是一条清晰的家当转移之路，从最初起源于欧美，到后来转移至日本、韩国，再到如今中国大陆成为环球PCB制造中央，PCB家当的每一次迁移都伴随着本钱上风和市场需求的变革

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中国能够崛起为环球PCB制造中央，离不开多重成分的共同浸染，中国拥有环球最大的电子产品消费市场，为PCB家当供应了巨大的内需动力，中国拥有相对低廉的劳动力本钱和完善的家当链配套举动步伐，为PCB制造供应了本钱上风

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图片来源于网络

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中国政府对PCB家当的政策扶持也不可忽略，一系列鼓励性政策的出台，推动了中国PCB家当的快速发展和技能升级，更主要的是，中国形成了以珠三角和长三角为代表的环球最大PCB家当集群，家当集聚效应为企业带来了本钱、技能、人才等多方面的上风

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经由几十年的发展，中国PCB家当已经取得了全球瞩目的造诣，数据显示，中国大陆的PCB产能霸占环球份额的50%以上，成为名副实在的环球PCB制造中央

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PCB行业发展瓶颈：繁荣背后的“三散”问题

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只管中国PCB家当取得了令人瞩目的造诣，但我们也要复苏地认识到，PCB行业并非一片坦途，其发展也面临着一些瓶颈和寻衅，个中，最突出的问题便是“三散”问题，即产品种类散、下贱需求散、上市公司散

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PCB产品种类繁多，涵盖了从大略的单面板到繁芜的高密度互连板等各种类型，每种类型又有多种规格和型号，这使得PCB企业难以形成规模化生产和标准化管理，生产效率和产品良率难以提升

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PCB下贱运用领域广泛，涵盖了消费电子、通信、汽车电子、航空航天等浩瀚领域，每个领域的需求量和需求特点都不尽相同，这使得PCB企业难以集中资源做事于少数几个重点客户，市场开拓本钱高，议价能力低

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A股上市的PCB公司数量浩瀚，但规模普遍较小，龙头企业市场份额占比不高，行业集中度低，难以形成规模效应和品牌效应，企业盈利能力普遍不高

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“三散”问题的存在，使得PCB行业呈现出“大行业、小公司”的格局，行业整体盈利水平不高，投资代价难以表示

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图片来源于网络

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PCB行业投资迷思：陷入“发展陷阱”代价创造能力受限

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除了“三散”问题，PCB行业还面临着“发展陷阱”的困境，所谓“发展陷阱”，是指企业虽然实现了收入的快速增长，但利润增长却跟不上收入增长，乃至涌现利润下滑的情形

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剖析PCB行业的盈利状况，我们创造，PCB企业的ROE水平普遍不高，远低于其他高科技行业，造成这种征象的缘故原由紧张有两个方面

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PCB行业属于范例的“重资产”行业，企业须要投入大量的资金用于厂房培植、设备购置等固定资产投资，这导致PCB企业的资产负债率较高，财务本钱较高，压缩了企业的利润空间

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另PCB行业的技能创新速率相对较慢，产品同质化竞争激烈，企业紧张依赖价格竞争来争夺市场份额，这导致PCB产品的毛利率较低，盈利能力难以提升

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“发展陷阱”的存在，使得PCB行业难以通过规模扩展来实现利润的持续增长，投资回报率不高，难以吸引长期成本的关注

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PCB行业投资逻辑：把握构造性机会探求确定性增长

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只管PCB行业存在“三散”问题和“发展陷阱”的困境，但并不虞味着PCB行业没有投资代价，相反，如果我们能够把握住PCB行业的构造性机会，依然能够找到确定性的增长点

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图片来源于网络

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从投资策略上来看，PCB行业的投资机会紧张集中在两个方面：一是构造性发展，二是拥抱大腿客户

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随着5G、人工智能、云打算等新兴技能的快速发展，对高速、高频PCB的需求也呈现爆发式增长，投资者可以关注在这些细分领域拥有技能上风和市场先机的PCB企业

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拥抱大腿客户是指，PCB行业下贱客户集中度较高，少数几家大型客户霸占了大部分市场份额，苹果、华为、三星等手机厂商都是PCB行业的主要客户，这些大型客户对PCB产品的质量、交期、做事等方面都有着严格的哀求

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如果PCB企业能够成为这些大型客户的核心供应商，就能够得到稳定的订单和丰硕的利润，投资者可以关注那些与大型客户建立了长期稳定互助关系的PCB企业

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PCB行业投资建议：理性看待谨慎选择

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PCB行业是一个机遇与寻衅并存的行业，PCB行业拥有巨大的市场规模和广阔的发展前景，中国PCB企业在环球市场中霸占着重要的地位

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另PCB行业也面临着“三散”问题和“发展陷阱”的困境，行业整体盈利水平不高，投资代价难以表示

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对付投资者而言，该当理性看待PCB行业的投资机会，既要看到行业的长期发展潜力，也要正视行业存在的风险和寻衅

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图片来源于网络

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在投资策略上，该当坚持“构造为王”和“客户为本”的原则，精选在细分领域拥有核心竞争力和与优质客户建立了深度互助关系的PCB企业，才能在PCB行业的投资中得到长期稳定的回报

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