段永平谈差异化要尽量避开产品很难耐久做出差异化的公司

不明原形的群众:

这问题太多了，回答完这些问题都能出一本书了。

请大家来回答吧。
@大道无形我有型 对这里面的好几个行业都比较熟？

段永平：

大略讲，没有差异化的产品是很难长期赚到大钱的。
苹果之以是赚到大钱，是由于苹果是卖 iphone 的，其他同理哈。
大略讲一下差异化：便是用户须要但其他竞争对手知足不了的某些东西。
（2018-11-05）

二、

网友：在芒格的穷查理宝典书“普世的聪慧”里讲到一个商业模型：便是一些竞争激烈的行业，比如麦片，常常做一些匆匆销打折活动，但是大家都活得很好，而有一些行业末了都只剩下几个寡头，但是谁都不赢利，芒格说品牌是麦片行业大家都活得不错的紧张成分。
但是我总体还是没有想通，为什么在竞争十分激烈的行业中会存在这两种截然不同的征象。
这对付我理解商业模式觉得还是挺主要的，请段大哥指示。

段永平：

我以为决定成分是差异化。
比如航空公司，由于产品险些没办法差异化， 末了只能靠价钱。
你可以查查从北京到广州的各航空公司的票价，我猜一定险些是一样的。
而麦片毕竟是吃的东西，不同牌子的东西口味不一样，买的人不会由于 5%的折扣就换口味。

Iphone 也是类似的情形，习惯用 iphone 的人是不大可能由于别的手机便宜一点而换的。
以古人们常换手机的缘故原由是由于各手机之间的差异化实在非常小，以是新的功能和外不雅观会吸引人们去换。
iphone 有可能会是实际上最便宜的手机，你只要看看你抽屉里那些已经不用了的手机就明白了。

网络游戏实在也是一个有相称差异化的产品，虽然不玩的人看起来都差不多，但对在游戏里面的中坚玩家而言，社区和觉得的差异实际上是巨大的，不那么随意马虎换。
能够持续有用户喜好的差异化产品的公司每每就有了很好的买卖模式。
（2012-05-02）

三、

网友：您是怎么看行业竞争那个问题的（第 75 条）？您在一线做企业的时候，涉足的行业都是竞争很激烈的。
我想您可能比芒格更有资格阐明这个问题。

【引用】芒格主义 2012-06-26

这里有个模式一贯让我们很困惑。
大概你们能够更好地办理它。
许多市场终极会变成两三个——或者五六个——大型竞争对手的天下。
在一些那样的市场里面，没有哪家公司能赚到钱。
但在其他市场中，每家公司都做得很好。

这些年来，我们总是试图弄清楚一个问题，为什么某些市场的竞争在投资者看来比较理性，能给股东带来很多收益，而有些市场的竞争却是毁坏性的，摧毁了股东的财富。

如果是像机票这样的纯粹商品，你们能够理解为什么没人能赢利。
我们坐在这里也能想像得到航空公司给天下带来的好处——安全的旅游、更丰富的体验、和爱人共度的美好光阴，等等。
然而，自从雏鹰号首航（注：天下上第一次成功载人翱翔）以来，这些航空公司的股东净收益却是负数——非常可不雅观的负数。
航空业的竞争太过激烈，一旦政府牵制放松，就会严重危害股东的财富。

然而，在其他领域，比如说麦片行业，险些所有大公司都赢利。
如果你是一家中等规模的麦片制造商，你大概能够赚到 15的利润；如果你非常厉害，大概就能够赚到 40。
在我看来，麦片厂商之间的竞争非常激烈，它们有很多匆匆销活动， 派发优惠券什么的，但为什么还能赚那么多钱呢？我无法完备理解。

很明显，麦片行业里存在着品牌认同的成分，这是航空业所缺少的。
这肯定是（麦片行业如此赢利的）紧张缘故原由。

也有可能是大多数麦片制造商已经学到了教训，不会那么猖獗地去争夺市场份额——由于如果有某个厂家冒死想要抢占更多市场份额的话……例如，假使我是家乐氏，我以为我必须霸占 60的市场，我认为我能够拿走麦片制造业的大多数利润。
那么我会在扩展过程中毁了家乐氏。
但我认为我能抢到那么多市场份额。

在某些行业里，商家的行为像发神经的家乐氏，而其他行业则不会涌现那种情形。
可惜我并没有一个完美的模型来预测那种情形若何就会发生。

段永平：

我认为和产品的差异化程度有关。
产品差异化程度越低，行业内的企业越难赚到钱。
航空公司是极致，便是由于产品差异化小。
还有一个极致的例子便是现在很多做太阳能硅片的，了局会比航空公司还惨。
芒格说他不懂不知道是什么意思，或许是调侃的吧？（2012-07-11）

网友：

惭愧，刚打仗股票的时候还真买过硅片股票，那时候还不知道巴菲特是谁， 造纸、纺织是不是和硅片一样？在我看来产品貌似也没有太大差异化。
其余饮用水您以为算不算没有差异化的产品？我对付依云矿泉水能卖这么贵一贯感到很 神奇。
从科学的角度看它不可能有什么差异，但是被授予故事之后又俨然很有护城河。
那么同理的话有没有可能航空公司也可以有朝一日被授予故事拥有护城 河？ 其余，提问的博友想请教您医药算不算没有差异化的行业，我个人觉得很不能算， 您认为呢？

段永平：

觉得上最没有差异化的产品便是硅片，由于用户末了只会关心每度电的本钱，以是这个行业实际上是效率的竞争。
长期而言，只有某些能真的做出高效率光电转换的产品的企业才能生存下来，而且他们的产品往后很可能便是发电厂。

航空公司实际上的差异化也非常小，除非某航空公司的安全性被疑惑，否则消费者的关心点会紧张集中在从 a 点到 b 点的本钱。
当然，做事态度会有一点点差异（如果做事态度很不好则会有很大差异）。
以是以上两个行业会是价格竞争非常激烈的行业。

你说的其他几个行业的差异化程度都比这两个行业或多或少要高一些。
有些行业看起来差异化很小，实在有些“鄙吝械”会造成很大的差异化，比如零售的地理位置每每会让人们会以为方便比价钱主要等等，尤其是价钱不贵的东西。

吃喝的东西生理上的差异化实在很大的，当然渠道的差异化也很厉害，比如适口可乐的护城河中在哪里都能买到这点是非常厉害的。
（2012-07-13）

04. 引用：Warren Buffett Quotes（巴菲特引述）

In a business selling a commodity type product it’s impossible to b e a lot smarter than your dumbest competitor.

段永平：以是说海内的晶硅光伏家当很惨啊，更惨的是，这情形啥时候到头呢？（2012-11-17）

五、

网友：汽车、手机、电脑、电视机这些行业中的公司绝大部分末了都会失落败的，幸存下来的几个进化成了最有效率的拼装工，拼装工是赚不了几个钱的。
手机行业的了局不会比电脑和电视机行业好多少。

段永平：

汽车有丰田，电脑有 Mac。
我见过真正没什么差异化的产品很少，比如航空业，光伏，纺织等。
（2013-04-06）

网友 F：

段总常常提到差异化。

1. 差异化是否是好的买卖模式的必要条件？

2. 任何一个行业内的公司，如果能找到差异化竞争的模式，就有了一定宽度的护城河？

3. 如果大家都找不到差异化的竞争模式，估计就只剩下价格战了。

4. 任何一个行业，都有可能发展出好的买卖模式，比如格力，苹果。

段永平：

1. 很难说必要条件，比如某些垄断企业，如中石油；

2. 高质量的差异化确实可起到防护的浸染；

3. 找不到差异化彷佛只能价格战，比如航空公司；

4. 有些行业是很难有差异化的，或者说用户不太在乎差异化，比如航空公司。
（2013-03-31）

六、

网友:好的买卖模式是否是有差异化的买卖模式或者说是可以做出差异化的买卖模式？另买卖模式和企业文化是否像赛马里面的好马和好的选手的关系？

段永平：

倒过来讲可能好点：没有差异化产品的商业模式基本不是好的商业模式——以是投资要只管即便避开产品很难长期做出差异化的公司，比如航空公司，比如太阳能组件公司。
我不太会骑马。
（2015-04-20）

七、

网友: 以 30 年的长度看，您以为行业种别对付选择好公司是否主要？

段永平：

有些行业里很难出好的投资标的，比如航空业。
简而言之，产品差异化很小的行业难找到好的投资目标。
（2015-09-16）

网友：

太阳能转化效率越来越高，尤其是薄膜领域，最近深受追捧，未来太阳能发电看上去潜力很大，太阳能能源股可否作为重点研究领域？

段永平：

产品没有差异化，末了看到的便是价格战。
（2015-03-03）

段永平：

溘然想到老巴说过的那句话：如果你在坑里，至少别再往下挖了。
产品完备没有差异化的公司，将来早晚都会出问题的。
航空公司是非常好的例子，其他类似的 50 步和 100 步差别的就不细说了。
（2015-12-02）

八、

网友：我从 2014 年看你的网易博客，一起跟你到雪球，收成很多。
买股票便是买企业，我懂。
但怎么辨别好企业似懂非懂，巴菲特说过，喜诗是好买卖，翱翔安全公司是一样平常买卖，航空公司是糟糕的买卖。
我理解的是成本支出大的行业不随意马虎涌现好企业。
不知道对不对，请大道指示一下。

段永平:

“成本支出大的行业不随意马虎涌现好企业”，我赞许这个不雅观点。
（2019-03-16）

【引用】巴菲特 31 年股东信精华-（2012-02-17）

真正伟大的买卖，不但能从有形资产中得到巨大收益，而且在任何持续期内，都不用把收益中很大的一部分进行内部再投资以坚持其原有的高回报率。
发展中的业务，既会因发卖额的上升须要更多的营运资金，也会须要更多对固定资产的投资。
一个公司为知足它的发展，对成本的需求是否有大幅增长，恰好证明它是否能成为一项满意的投资。
拥有一项不须要大量资金投入，就能带来滚滚财源的业务，这真是太棒了！
不信的话，你去问问微软或谷歌。

以是，从利润产出的大小，我们仅仅可以衡量一个公司是否精良，而不能判断其是否卓越。
高投入高产出，是大多数公司所面临的情形。
例如，我们对公共奇迹公司的大量投资都是如此。
未来十年，我们会从这些业务中赢得不小的回报，但同时也要投入大量成本才能做到这点。
最差的一种公司是那种发展很快，并须要大量成本投入来坚持其发展，但利润却少得可怜乃至根本赚不到钱的公司。

总结一下，考虑这三类“储蓄账户”，伟大的账户支付非常可不雅观的利息，而且会随着韶光不断地增长；精良的账户如果你不断增加存款的话，利息也会很具吸

引力；末了，糟糕的账户不但利息令人失落望，你还要不断的掏钱来坚持这种少得可怜的回报。
（2007）

九、

网友:你以前说的敢为天下后是否是可以做出差异化而且客户须要的产品或做事？

段永平:

所谓差异化指的便是客户须要但别人未能知足的东西。
没有差异化的“敢为天下后”是无法生存的。
（2015-04-21）

段永平:

我个人理解，好的公司一样平常来讲便是能够持续找到用户“差异化”需求的那些公司吧。
如果找不到“差异化”的东西，那“敢为天下后”的产品就会成为悲剧。
以是“敢为天下后”的条件一定是你能够供应出你的用户群须要而别人没有或不能供应的“差异化”的产品。

“差异化”的东西是在不断地变革的，昔时夜家（很多公司）都有了的“差异化” 就会变成基本需求。
有时候好的产品的“差异化”东西不一定须要很多，有时候哪怕有一个也会让公司（或产品）很成功。

比如，如果你能想清楚麦当劳的“差异化”是什么，大概你就会明白些。
至于如何找到“差异化”的问题，那是“如何把事情做对”的范畴的事情，那可不是一朝一夕之“功夫”啊。
苹果能有现在这些个好东西，那也是十几二十年的积累的“厚积薄发”而已。
（2011-01-11）

十、

【引用】巴菲特 31 年股东信精华---1

64、在一个没有牵制的商品标准化家当（没有差异化），一家公司不是降落本钱增加竞争力，便是被迫倒闭关门。
（1994）十一、

网友：不同白酒口感不一样，有用户粘性。
喜好喝茅台的，不会由于茅台涨价而买五粮液。
其余高端白酒的跟风涨价，大概由于他是高端消费品，价格越高，宴客送礼时越显派头。

家电是大众消费品，而且以功能取胜，用户粘性要差一下，谁价格便宜，就买谁的。
同时，我想也与行业生态有关系。
同样是家电行业，彩电行业就比冰箱更喜好打价格战。
90 年代彩电行业老大长虹就率前辈行价格战，挑起恶性竞争，而空调老大格力却没有这么做。

段永平：

价格战一样平常在产品差异化很小时随意马虎发生。
酒是有很大差异化的东西， 至少觉得如此。
See’s candy 也是有很大差异化的产品。
电子消费品，尤其是成熟的电子消费品的趋势每每是差异化越来越小，尤其在专利保护比较弱的国家里会更明显。
（2011-01-14）

十二、

网友：我想问关于差异化和护城河的关系？

段永平：差异化指的是产品能知足用户的某个或某些别人知足不了的需求。
能够长期坚持的差异化便是护城河。
(2019-08-02)