从市值千亿世界第一到贱卖退市行业之父去世于中年危机！

文/Dik（微信公号：金错刀）

百丽退市，万达“卖地”，乐视“资不抵债”……

有病真得治，不治将恐深！

…… ……

“他总是说的很少，做的很好……”

这是一句洗脑效果至心不错的广告语，被得力连续用了很多年。

得力、晨光、真彩、白雪……都是海内耳熟能详的办公函具供应品牌，

本日刀哥要说的，是专业办公用品供应领域的行业之父，也是环球最大的办公用品供应商，Staples（史泰博），曾经是行内最赢利的，现在是最不赢利的，今年第一季度单季亏损8.15 亿美元（约合公民币55亿元）。

比来更是传出要贱卖给私募集团，末了恐将退市。

如果要给Staples贴上标签，我选择“行业之父”，“商界传奇”，外加“转型病重症患者”。

一代商界传奇，办公用品超市之父

Staples，办公用品中最不起眼的书钉，便是这个“书钉”，造就了一个新行业，将传统办公用品发卖网络撕成了碎片。

超市从业12年被穿小鞋，与去世敌创业卖办公用品

Staples公司创始人Thomas G. Stemberg，1973年毕业于哈佛商学院，MBA。
毕业后，Stemberg去了超市，从切肉、刮鱼鳞、做匆匆销等底层事情干起，一干12年。

80年代，Stemberg曾通过低价策略干垮了对手，又让一家连锁超市扭亏为盈。
但末了却被以“常常与决策层起争执”为由辞退。

拿着一笔遣散费，35岁的Stemberg很茫然，连续找事情，还是创业？

有一天，Stemberg来到一个仓储百货市场，当他看到极度凌乱与繁忙的办公用品发卖区时，他溘然惊醒：就做办公用品超市！

他最先想到的人，竟是被他干垮的超市创始人，两个超市老炮一拍即合。

对手忙开店，他砸钱建仓储

写商业操持、拉风投，切掉批发商、零售商、代理商，直接找制造商进货，低价发卖，迅速抢占办公用品消费量占当时美国50%以上的中小企业主市场。

为避免被快速复制，Stemberg明白，必须迅速做大，才能真正站稳脚跟。

向中小企业主推销自己产品与做事，给潜在客户寄各种代金券，主动给客户办会员卡，引进打算机网络客户数据……但公司创立不到两年，全美就多出了25家对手，个中一家的风头乃至盖过Staples，有很强的赶超之势。

这时候，Stemberg做了一个让投资人发怒，被对手嘲笑的决定，把3500万美元风投中的46%拿出来建仓储运营中央，自有物流，免费配送。

之后Staples的门店规模也比对手更小。
结果，凭借仓储物流上风，Staples不必时时找供应商拿货，不会涌现客户来了缺货的情形，也节省了大量运输本钱和韶光本钱，收成了更多客户的信赖。

短暂亏损1400万美元后，Staples迅速赢利，1989年4月在美股上市。

2007年，Staples跻身《财富》天下500强，霸占美国办公用品市场半壁江山，稳居第一。

壮盛期间，业务覆盖26个国家和地区，门店超过2200家，年销近250亿美元，市值超过190亿美元。

但伴随着扩展，大企业病终于爆发，且愈演愈烈。

如今，Staples已连续多年亏损。
2011 年以来关店近500家，年发卖额从246.7亿美元滑落至 182.5亿美元，2016年净亏14.9亿美元。

近期，Staples又宣告私有化，背后私募集团将其以69亿美元出售，仅是上年营收额的0.35倍。
接盘的私募公司还要将Staples拆成3块分别融资，足见寻衅之严厉。

无纸化、电子化办公，电商冲击，都对这个行业产生了极大影响。

但根本还在于自身。

无敌很寂寞，辉煌与衰败竟都源于转型

成本掌握下的企业，每每更方向于追逐短期的利益。

Staples走向顶峰辉煌始于转型，衰败也始于此。

1、放弃每天平价的代价策略

2002年，公司创始人Stemberg逊位，Ron Sargent担当CEO，公司计策从快速增长转向提升效率和盈利能力。

Staples放慢了开店速率，对原有门店进行修整，并开拓新一代门店模式，如将最小门店面积从24000平方英尺（约2230平方米）缩小到20000平方英尺（约合1858平方米）。

同时，缩小库存单位，自有品牌线全面开启，并上调了450类产品的价格。

2007年，Staples正式转型，从“每天平价”模式转为匆匆销推广模式。

其实在经济危急到来之际，Staples已经奠定了其在业内的领头地位。
2007年，Staples发卖额194亿美元，收益率5.1%，门店数量达到2038家。
远超当时最大的两个对手Office Depot和OfficeMax。

论市值，是Office Depot的5倍，OfficeMax的11倍。
负债水平，两个对手都是Staples的数倍。

但转为匆匆销推广，却让数字及实体商业领域的对手在商品价格上逐渐霸占了领导位置。

2、高估市场地位，不计代价大举并购

2007—2008年，美国经济开始疲软，Staples决定快速进行国际扩展，而吞并常日是私募集团的默认策略。

然而，在零售行业，吞并至今仍是最掉队的手段之一。
高溢价、债务融资，将直接导致企业经营恶化，负债累累。

2008年，Staples加价收购天下最大办公产品批发商之一，荷兰公司Corporate Express，溢价85%。

融资加上Corporate Express的债务，Staples的长期负债从2007年的3.5亿美元激增到40多亿，个中29.4亿必须一年内偿还，年息高达9.75%，否则只能再融资补墙。

可以说，这时Staples的竞争力是在弱化的，由于随着经济衰退加剧，Staples的地位侧面得益于Office Depot和OfficeMax更差的表现，上风只是相对的。

Staples有了三大支柱业务：北美零售、北美递送和Corporate Express，两个北美业务利润率都达到了8.3%，但Corporate Express的毛利仅2.3%，Staples整体表现受到严重拖累。

2008到2011年间，由于美国经济衰退，Staples的营收险些零增长，原来用于投资的现金流被以股息和股票回购的形式发给了股东。

到2012年，美国经济复苏，但Staples的年营收从247亿美元低落到244亿，是该公司首次涌现整年营收下滑。
业务利润从2011年的16亿美元直接降到5亿。
同时，2012年Staples净亏损2.11美元，上市后的首次。

2008年到2013年，股价跌幅达37%。

3、把转行当转型，自动放弃竞争上风

为止住颓势，Staples大砍本钱，将全美和欧洲的门店减少15%，操持每年减支2.5亿美元。

产品经营范畴从办公用品转向日用百货。
无论是线上还是门店，办公用品大幅减少，加入了更多日用品。

投资锐减，压缩上风商品，客服变差，客户满意度严重下滑，业务大量流失落。

但美国根本不缺低价日用百货，Staples放弃自身上风，给单一品类的竞争对手创造了机会。

2012年到2014年，Staples营收减少20亿美元，利润率仅0.6%，超300家门店关闭。
百货计策发布失落败。

最近两年多，又关店169家。
股息派发与股票回购超过公司市值的50%，投资额被极大压缩。

今年初又不惜低价出售欧洲、澳洲和新西兰业务。
而原来Staples最大的竞争上风，自建仓储运营中央，在环球超过100家，此时已成为最大的本钱包袱，难以办理。

今年第一季度，Staples在北美的线上和企业业务发卖额为26.35 亿美金，线下发卖额15.1亿。
但该季还是亏损了8.15 亿（约合公民币55亿元）。

4、成本追逐短期利益，转型无方向

2015年2月，Staples提出以63亿美元收购老对手Office Depot，比较一个季度之前的股价均值，溢价65%。
让人无法理解。

要知道，美国经济衰退期间，无论是Office Depot还是OfficeMax，市场份额都被Staples抢走了。

个中，Office Depot营收从2007年的155亿美元降到2013年106亿美元，进出平衡，股价从39美元跌到3美元。
OfficeMax营收从91亿美元降到69亿，利润缩水三分之二，股价从55美元跌到7美元，还负债10亿美元。

此外，Office Depot与OfficeMax进行了对等合并，关闭了总计2200家门店中的400家。
合并当年营收170亿美元，但一年后，便低落到161亿，又关闭了312家店。

末了，收购案被美国反垄断机构驳回。
但是，Staples未做任何申辩和解释。

Staples还宣告，不再把未来寄托于实体店和办公用品供应。

不难想象，Staples高层对过去及当下的发展计策实在并没有寄托任何希望。
成本才是最大的幕后推手，目标只是短期收益。

激进投资公司Starboard Value，对Staples和Office Depot都有投资，Office Depot与OffieceMax的合并，也是其匆匆成的。
同时它还是梅西百货的股东之一。

按照当前的经营状况，Staples被私募收购之后，其命运基本可以肯定便是私有化，退市。

而上市公司私有化，本身就带有巨大风险，由于须要负债更多，一些被私募公司收购的企业，末了免不了破产的命运。

转型，既是顺势之举，也该顺势而为。

而所谓顺势，是顺着市场大势，更是顺着自身上风。

溘然想到Stemberg生前说过的一句话：

“很多人问我，

作为行业之父有何感想，

我说‘我真后悔当初没戴避孕套’。
”