从美国零售巨擘财报看美国消费

沃尔玛和塔吉特发卖额均超市场预期，进一步验证了消费者在必需消费品上的韧性。

在古迹指引方面，沃尔玛和塔吉特均上调了整年的营收预期及每股收益（EPS）。
梅西百货则因消费者愈加谨慎而下调了整年的发卖预测，此前，美国家装行业巨子家得宝（The Home Depot）和劳氏（Lowe's）也因地产市场低迷下调整年古迹指引，耐用品消费依然低迷。

零售商净利率较低

根据沃尔玛和塔吉特最新公布的古迹来看，美国大型零售商的毛利率在经历了疫情的下滑后逐步企稳。

今年二季度，塔吉特的毛利率回升至28.9%，较去年同期赶过约1.9个百分点，较2022年低点24.6%回升超4.3个百分点，紧张由于新品发卖以及效率的提高。

因沃尔玛的低价策略，其毛利率水平低于塔吉特，稳定在24%-25%，通过终端价格让利实现高性价比。
二季度沃尔玛的毛利率24.4%，基本规复至疫情前的水平。

塔吉特在盈利能力上的表现优于沃尔玛，两家的毛利率均高于美国全行业均匀约20%的毛利水平，也高于法国连锁商超家乐福的毛利率17%-19%的水平。

但商品零售行业的业务利润率相称微薄，净利率基本坚持在2%-4%之间，沃尔玛的净利润率目前为3.37%；塔吉特的净利率则为4.18%。

塔吉特CEO布莱恩康奈尔（Brian Cornell）表示，零售行业是利润率低，在这样一个竞争非常激烈的行业中，没有哄抬物价的空间。

塔吉特向沃尔玛的低价策略“看齐”

长期高通胀让消费者在消费支出上更为谨慎。
从近两周公布古迹的美国零售商来看，包括家得宝、沃尔玛、梅西百货等在内的零售商管理层均表示，消费者在支出方面变得更为犹豫。

为了吸引顾客，沃尔玛和塔吉特都采纳了贬价匆匆销的策略，导致两家的用度率都有所抬升。
塔吉特在二季度的用度率上反超了沃尔玛。

在详细品类上，沃尔玛在食品和杂货类具有明显上风，发卖占沃尔玛总收入的近六成，沃尔玛杂货类的价格要比传统超市低约25%。

塔吉特的食品和杂货类占比仅为20%旁边，相较于沃尔玛，塔吉特覆盖的商品种类包括家居和电子产品等多个领域。

这也使得两家零售商的目标客群也存在一定差异。
中低收入群体历来是沃尔玛的核心顾客群。
GlobalData数据显示，沃尔玛购物者的均匀家庭收入约62000美元，而塔吉特的客户群体家庭收入约79000美元。

高通胀侵蚀下，更多的消费者开始追求“性价比”，沃尔玛也因此逐步扩大市场份额。

今年一季度和二季度，沃尔玛同店发卖分别增长3.8%和4.2%，交易量增长3.8%和3.6%。
沃尔玛在财报中称，过去两个季度，食品杂货市场份额增长中约75%来自年收入超过10万美元的家庭。
沃尔玛依赖其规模和产品价格上风坚持了增速。

而塔吉特在2023年发卖额则低落了1.6%，同店发卖方面，2022年增长2.2%，2023年则低落3.7%。
连续四个季度发卖额持续紧缩让塔吉特开始学习沃尔玛的“高性价比”策略，今年5月塔吉特宣告将下调约5000种商品价格。

“贬价匆匆销”策略使得塔吉特二季度同店可比发卖额同比增长2%，高于剖析师预期的1.1%，结束了连续四个季度的紧缩趋势，个中线下实体店同店发卖额同比增长0.7%，线上商城同店发卖额同比增长8.7%，二季度客流量同比增长3%。

塔吉特所有六个核心商品种别均实现增长，个中服装类同店发卖额增长超过3%，环比提高5个百分点以上；美容产品同比增长9%；家启种别环比增长超过7%；食品饮料以及必需品类实现了个位数增长。

编辑：罗浩

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