资金链乞助 海航物流急归主业

日前，海航物流集团有限公司（以下简称“海航物流”）在北京集中推介了10项优质资产，涵盖写字楼、酒店、商业地产、在建工程、非上市公司股权等多领域。
根据海航的报价打算，上述项目总报价约76亿元。

这次推介会由海航物流副总裁郑宏带队，供销大团体体株式会社（000564.SZ，以下简称“供销大集”）、海航物流资产管理部等海航物流旗下公司和部门的干系卖力人参加。

据理解，海航物流下属企业包括上市公司供销大集、海航根本举动步伐投资集团株式会社（600515.SH，以下简称“海航根本”）、海航冷链控股株式会社（831900.OC，以下简称“海航冷链”）等11家公司。

在推介会现场，郑宏表示：“今年以来，由于内外部环境的变革，海航物流碰着了一些困难。
”一位意向投资者也向表示，海航物流此举意在迅速回笼资金，来缓解日渐紧张的资金链。

海航物流品牌部的一位事情职员接管《中国经营报》采访时表示，海航物流一贯在积极推进与航空运输主业及运输做事业不干系资产的处置事情。

激进扩展埋隐患

据公开资料显示，海航集团3月19日在内部发布关照，决定宣乐成立“海航物流集团有限公司”，统筹管理海航当代物流集团有限公司（以下简称“海航当代物流”）以及海航实业集团有限公司（以下简称“海航实业”）。
其余，海航当代物流和海航实业及其下属成员公司管理关系将一并划转至海航物流集团有限公司。
然而通过天眼查等多个渠道，并未查询到海航物流集团有限公司干系信息。
仅在这次推介会上，公司以海航物流集团亮相。

值得关注的是，跟随全体集团的步伐，海航物流一度激进扩展。

中国物流学会研究员杨达卿表示：“业界不少人士将海航物流看作是物流家当投行，用金融成本做家当，而且海航物流业务面近几年扩展得非常宽。
”

以供销大集为例，2017年，其在“酷铺”加盟、“掌合”供应链等业务上迅速进行扩展。

2017年上半年，供销大集已在6个核心城市、28个重点城市设立80个网格事情小组，培植成为自有+代理拓展+一体化合资人加盟拓展业务体系。
同时，供销大集还推进平台培植，已完成28个重点城市及辐射区域实现供销大集B2B平台区域渗透。

截至2018年6月，在上海、西安、长沙、海口等6个核心城市和28个重点城市，累计实现签约门店16万家。

而供销大集其余一项业务“掌合天下”也操持大规模扩展。
“掌合天下”操持在未来5年内完成覆盖全国1000座重点县市的区域精耕，在全国1000座重点城市布局“品仓店一体化”供应链整体做事业务，个中核心便利店要达到35万家，统仓统配交易规模将达到3000亿元以上。

除了扩展主体业务，供销大集还乐于收购。
2017年5月13日，供销大集收购中国顺客隆控股有限公司55.8%股权。

不足为奇，海航系另一家物流公司——海航冷链，从成立伊始就奉行连忙扩展政策。
海航冷链于2015年1月在新三板挂牌时其净资产不过2455万元，但随后三个月海航冷链推出了一个巨额增发项目，融资规模达到17亿元，相称于海航冷链当时净资产的70倍。
融到资金的海航冷链快速布局，古迹也大幅提升，仅上市一年，其2016年年报就显示，公司业务收入14.06亿元，同比增长757.91%；净利润5693.55万元，同比增长194.21%。

激进扩展，为海航物流企业埋下隐患。

以供销大集为例，为了扩展，供销大集不断增发债券。
2016年、2017年、2018年分别增发新的债券。
2017年，供销大集整年营收277亿元，比2016年的132亿元增长近1倍，然而到了2017年底，据供销大集2017年年报显示，其负债已达245.39亿元。

供销大集在铺设零售、物流、供应链的同时，还大肆投入非主营金融业务。
2017年，供销大集将浩瀚人力财力投入“供应链金融”。
根据供销大集2017年中报，供销大集2017年以来已通过供应链理财线上平台发布多款理财产品、金融信贷产品。
此外，供销大集同时还申请保理业务、基金业务等。

资金链告急

海航物流副总裁郑宏表示：“今年以来，由于内外部环境的变革，海航物流发展碰着了一些困难。
”

而这次推介会紧张企业之一、海航物流的核心企业供销大集，频频被曝出资金链紧张。

2018年7月尾以来，供销大集旗下P2P平台大集金服涌现项目过时。
据蓝鲸财经宣布，聚投诉网站上有多条针对大集金服标的过时的投诉。
过时项目紧张为供销宝三号多期项目，过时韶光在1～2个月不等，且投资人表示大集金服并未给出兑付操持。

11月28日晚间，供销大集又发布公告，放弃购买远成物流70%股权。
据悉，远成集团创建于1988年，是中国首批“5A级物流企业”之一。

在5月27日晚海航物流放出要收购远成物流的时候，《证券日报》还援引业界人士不雅观点，看好这次收购，由于目前正值中国物流业整合的黄金期；其余，供销大集的货源、海航当代物流的资源平台，再加上远成集团的物流管理履历，三者可以实现强强联合，形成一种立体物流闭环模式。

然而，到11月28日供销大集放弃并购公告显示，鉴于外部环境发生变革，放弃这场47亿元的并购。

近期，供销大集外部环境的确剧烈变革。
2018年以来，供销大集市值跌去近一半。
供销大集2018年三季度报显示，公司前三季度业务收入141.59亿元，同比减少11.16%，归属上市公司股东的净利润7.67亿元，同比减少25.74%。
其前10名普通股股东所持有的股份已全部处于质押状态。

更为严重的是，2018年11月2日，海航实业持有的已质押融资的供销大集股份被江苏省镇江市中级公民法院法律冻结。
12月7日，供销大集持股最大的股东海航商业控股有限公司所持有的供销大集股份和股东海航实业所持有的供销大集股份，分别被西安市中级公民法院法律冻结和轮候冻结。

12月4日，供销大集宣告将转让旗下湖南新互助湘中物流有限公司在内的三家公司的股权，紧急售卖旗下资产。

除了供销大集，海航物流其他企业资金链也不容乐不雅观。
海航根本2018年一季报显示，公司前两大股东合计质押股份22.54亿股。

不过，这次推介会可能在一定程度上能够办理海航系物流企业资金短缺现状。

海航物流集团副总裁郑宏在12月7日的推介会上表示：“今年以来，由于内外部环境的变革，海航物流发展公司碰着了一些困难。
”同时，郑宏还表示，接下来会将旗下的资产陆续推出来，进行挂牌转让。

一位意向投资人士见告本报：“这次推介的项目总体还不错，他考虑接手一个项目，但资金量比较大，可能会考虑联合其他公司一起来做。
”

重归主业路漫漫

海航物流品牌部的一位事情职员接管本报采访时表示，推介这些资产是海航物流集团贯彻党中心、国务院各项决策支配，武断落实“聚焦航空运输主业，康健发展”的计策哀求，海航物流一贯在积极推进与航空运输主业及运输做事业不干系资产的处置事情。

这样回答的背后，是海航重新回归主业的决心。
易居研究院智库中央研究总监严跃进认为，此类拍卖资产，解释此类企业当前面临较大的风波和危急，自然须要进行资产重组和资产转让。
对付海航来说，当前该当有大局意识，积极在家当调度方面有明确的导向。

海航集团董事长陈峰此前在接管海内媒体专访时表示：“在走出去的过程中，海航对宏不雅观形势判断失落误，自身发展偏离主业。
”

在2018年11月14日，陈峰在接管媒体采访时又表示，今年海航已经处理了近3000亿元资产，还会连续加大处置力度。
“我们立时会在北京产权交易所公布第一批要处置资产的清单，大约十几个。
还会有第二批、第三批处置清单。
我们的原则是——非主业业务剥离、非康健家当退出。
聚焦航空运输主业，非主业武断不要了。
”

资深理财剖析师刘忠岭认为：“海航前些年资产规模剧增，紧张是源自于杠杆收购。
一方面，目前政府主动紧缩，M2增速降落，去杠杆；另一方面，海航资金链已经高度紧张，资金链断裂的风险很大。
以是甩卖一些非核心资产，回归主业，在策略上是精确的。
通过这种办法，能缓解资金链非常紧张的问题，也能使之前比较分散的企业的资源更聚焦到主业上去。
能起到回归主业的浸染。
”

严跃进认为，须要看到的是，类似海航这样存在流动性差问题的企业，后续还须要较多策略调度。
同时甩卖资产往后，还是要对主业梳理加大板块，尤其是结合当前国家大基建、新型制造业等进行业务创新，这样的资源整合是有利的。

“未来，海航物流应减缓并停滞连续并购。
其余，经历了2018年的巨大变革，要想稳健回归主业，海航物流还需做好公关及宣扬，提振投资者信心，做到能在成本市场顺利用发债等形式融资。
”刘忠岭说道。

（编辑：赵毅 校正：颜京宁）