助听器行业深度申报：趋势性拐点显现本土品牌迎机会
编辑：[db:作者] 时间：2024-08-25 00:05:43
助听器是用来补足听力丢失所造成的毛病，以提高其与人会话互换能力的仪器。
不同外部构造的助听器优缺陷互异，适用人群不同。耳背式助听器适用于各种听力损 失落，是目前广泛利用的一类助听器，其暗藏性介于盒式与耳内式助听器之间，优点在于噪 音低、失落真小、佩戴方便舒适，但随意马虎因利用者出汗而受潮，存在元件老化速率快的毛病。 耳内式助听器体积小，是最早开拓运用的定制式助听器，其外壳是根据听障者的耳甲腔形 状定制，因此价格较高，中青年人选用较多，不适用于耳廓正在发育的儿童。盒式助听器 利用方便，随意马虎调节，价格相对便宜且维修方便，多适用于重度及以上耳聋和手部活动欠 灵巧的老年人患者。
助听器以电子事理划分，可分成仿照助听器和数字助听器。1）仿照助听器的旗子暗记处理 器紧张是由晶体管、电阻和电容等元件组成的集成运算放大器，其采取线性的办法对所有 的声音进行等量的放大，无法消灭外部环境音，因此对繁芜环境的自适应能力差，失落真情 况较严重；2）数字助听器则可以对搜集到的声音旗子暗记进行数字处理，对声音的处理则采取非线性放大的办法，其能够自动识别并压缩噪音频率的声旗子暗记，重点突出言语频率的声信 号，担保语音识别率；同时数字助听器也可根据用户的听力丢失和年事等实际情形，自动 打算出补偿曲线，使语音旗子暗记更靠近人耳采集的信息，最大限度知足用户的听觉需求。
数字助听器成为主流趋势，有望逐步取代仿照助听器。人对声音的敏感程度会随着频 率的改变而不同，不同的听损患者在不同频带上的听力丢失也会存在一定差异，因此单一 将所有采集声音进行线性放大的仿照助听器或面临淘汰。目前仿照助听器虽由于其价格、 大功率等上风，尤其在低端助听器市场仍旧享有一定的空间，但未来我们认为数字助听器 会逐步取代仿照助听器成为主流产品。
1.2 芯片+算法缺一不可，决定性能利害
助听器实质上是一个缩微的扩音装置，其紧张由麦克风、芯片（数字助听器）/放大器 （仿照助听器）、受话器、电池、各种音量腔调旋钮、外壳等元件组成。其浸染事理基本 可分为三大步骤：①声音的采集：常日声音旗子暗记经由麦克风将其转换为电旗子暗记；②声音的 处理：通过放大器或数字处理芯片对其进行处理优化（降噪、WDRC 等功能算法）；③声 音的播放：末了再由受话器将电旗子暗记转换为放大的声旗子暗记（声导）或者机器振动（骨导）。 除此之外，其他赞助元器件同样发挥主要浸染，例如电池额能量不敷将影响助听器的输出 声压；音量调控旋钮可调节通过放大器的电流进而改变声音的强弱；外壳的耐堕落等性能 影响到助听器寿命和用户利用体验等等。
助听器最紧张的任务是使患者尽可能“听的见”，对患者来说清晰、自然、保真的声 音是影响助听器满意度的紧张成分。对付患者直不雅观感想熏染来说，助听器性能的好坏取决于助 听器的音质（即声音的质量：大小、清晰度、还原度、丰富度等），助听器音质的好坏可 以表示出声音输出的客不雅观技能水平。而我们认为决定助听器音质好坏及其核心竞争力来源 于硬件的选择、线路的设计与赞助算法综合性成分的叠加。首先硬件方面，助听器的元器 件浩瀚，紧张元件为芯片、换能器和电池：
1） 最关键的核心组件为数字旗子暗记处理模块（DSP 芯片），声音经由采集转换为电信 号送入 DSP 芯片后，性能越好的助听器哀求其具备强大的处理打算能力、适宜的 WDRC 通道数、低功耗、低延时、小尺寸。芯片处理能力的好坏决定算法好坏、 直接决定助听器性能的好坏。
2） 换能器（麦克风/受话器）：麦克风的浸染是将声音转换为电流，好的麦克风可以 完美复制声音旗子暗记的波形，较小的电气噪声与失落真，不易产生啸叫等；受话器则是 将处理过的电旗子暗记转化为声旗子暗记，好的受话器可以使佩戴者听到更好的音质。
3） 电池：电池是为助听器事情供应所需能量来源，其主要特性包括电压、容量、最大 电流、电阻抗和体积；常用电池有非充电型锌-空气电池，以及可充电的镍氢电池。
算法方面：数字助听器的技能的竞争正从“听的见”向“听的清”“听的懂”转变， 新技能层出不穷。助听器性能的好坏极大程度的取决于数字处理算法的好坏，目前主流的 核心算法包括啸叫抑制/语音增强、降噪算法/多通道响度补偿/回波反馈肃清等，紧张致力于降落机器及环境的噪音，增强措辞的理解程度，提升患者满意度和体验感；目前主流的 中、高端数字助听器产品都已经具备主流的核心算法，只是由于不同技能路径的利用或自 身实力的差距终极呈现的效果不同。除核心算法外，助听器的技能发展也致力于患者个性 化及舒适度的需求，近年来声学场景识别、自验配等赞助算法也逐渐运用于助听器中。
助听器技能涉及以电子信息为主的浩瀚学科，高性能助听器的技能壁垒高。助听器从 研发/生产到验配涉及电声学、材料学、语音学、声学、听力学、生理学和耳科学等多个学 科，对综合能力的哀求较高；行业龙头公司从未停滞对助听器新算法的探索，研发实力叠 加创新能力进一步构筑起较高的技能壁垒，始终走在行业前端，引领技能变革。目前已将 深度学习、神经网络（DNN/RNN）、人工智能、视觉勾引等尖端技能运用于助听器中。 同时我们也可喜的瞥见，一些本土新兴助听器品牌也在不断地进行芯片技能、语音旗子暗记处 理算法、人工智能学习等方面进行工程化探索，构建自身的竞争上风。
1.3 家当链：核心器件依赖入口，国产化苗头初显
助听器家当链上游紧张以芯片等各种电子元器件组成，中游紧张以助听器生产发卖企 业为主，下贱则紧张是听力做事机构，也有通过线上、零售渠道直达终端消费者。上游助 听看重要元器件及技能大多被外洋企业垄断，一些核心元器件仍节制在欧美国家手中:
1） 芯片：根据性能好坏其本钱占比可达 50%以上，是助听器最核心的零部件。环球 领先的助听器品牌商均自主进行助听器芯片的研发设计，而其他助听器厂商的芯 片紧张依赖美国安森美、IntriCon Corporation 等厂家供应。我国助听器厂商 的芯片目前基本依赖入口，大多通过购买通用 DSP 芯片，再叠加自有算法；近年 来有少数厂商开始自己研发芯片，目前已有部分可实现批量生产。
以环球领先助听器品牌峰力为例：峰力自 2009 年就推出了 65nm 级的助听器芯 片S 平台，随后每2-3 年都会推出一款集最新助听器技能的芯片，例如 2012/2014/ 2016/2018/2020 先后推出了 Q/V/B/M/P 平台，并基于平台进行产品线扩充。 目前我国助听器芯片大部分还处于家当化初期，在水平上与五大听力集团以及专 业听力产商仍存在差距。2016 年我国首款智能数字助听器 SoC 芯片由中科院微 电子研究所研发成功，但后续并未成功家当化。目前我国致力于助听器专用芯片 研发的企业有南京天悦电子、木芯科技、芯海聆（锦好）等。
2） 麦克风与受话器：目前外资公司紧张采购至美国楼氏（Knowles），本土助听器有 采购至楼氏也有采购国产品牌如倍声等；
3） 电池和外壳等：入口品牌如瓦尔塔（VARTA）、国产品牌如珠海至力等均有被助 听器厂商利用，整体来说电池和外壳等器件已具备较高的国产化程度。
下贱市场紧张为助听器渠道通路：以现今助听器的发展阶段来说，渠道通路构成助听 看重要的验配做事环节。不同于其他家用赞助医疗东西（如血压计等），目前助听器非标 化较高，依赖专业人士的验配。我国助听器的发卖渠道紧张分为医院、民营验配中央、药 房以及电商等线上购物渠道，还有部分以残联为主导，民政部下设的康复与辅具中央。总体上来外洋龙头渠道集中于医院以及验配中央，其大多通过收购终端连锁机构，或者自建 零售系统等模式垂直渗透市场；本土品牌除零售商外，很大程度依赖线上渠道进行发卖。
1） 医院：目前我国三级医院大多设有听力做事中央，别的医院大多以 ENT 耳鼻喉专 科为主；依称疾院专业的技能与资源，可以为患者供应听力筛查、验配做事、人工 耳蜗植入等全方面的办理方案；
2） 残联及地方康复及辅具中央：我国残联康复补贴政策尚待完善，非助听器流利的主 要渠道，近年政府逐步设立了多级残疾人赞助用具中央, 并强化了其采购辅具的权 力，针对青年、成年以及老年听损群体的补贴政策相继落地，未来渠道主要性有望 提升；
3） 民营连锁机构：为我国目前最紧张的助听器发卖渠道,听力中央这类发卖形态在 1995 年前后开始涌现,，并迅速为消费者所认可。根据听力康健蓝皮书统计，截至 2020 年, 我国有超过3000 家听力中央，个中较大的听力中央拥有500+家自营店。 一样平常中型听力中央的门店数量在 100-300 家，小型夫妻店形式听力中央也大量存 在，紧张分布在三、四线城市。
4） 电商、药店、商超等：自 NMPA 开始实行互联网药品信息做事资格证书，助听器 可通过网络进行发卖。借助海内电子商务的风潮, 助听器产品在线上的发卖数量高 速增长，未来随着 OTC 等政策实行，该渠道有望成为紧张流利路子。
过去传统的助听器较依赖线下渠道以及专业听力验配师的验配，下贱听力做事机构占 据代价链的大部分，行业头部企业透过垂直整合形成竞争上风。未来我们认随着新技能（人 工智能、自动验配、互联网等）的运用以及新渠道模式（直销、电商、自媒体等）的涌现， 传统的上中下贱家当链格局有望被冲破，新兴的品牌有望借助新的渠道机会绕过下贱做事 机构，直接面向消费者市场，家当链的利润有望实现再分配，部分向上游转移。
2. 行业历史：历史悠久，外洋龙头霸占绝对市场
2.1 环球：百年景长历史，技能打破带动行业升级
助听器最早的形态起源于人们将手掌放置于耳后，以期得到声音的增益以及噪声的降 低。时至今日，助听器行业的发展已有几百年的历史，随着技能的迭代，其经历了集声器、 碳晶、电子管、晶体管/集成电路时期等发展期间，已于 19 世纪末进入了全数字时期：
1） 集声器时期：较高效形态的声学助听器涌如今 19 世纪（虽然于 1650-1670s 年代 已有干系的理论研究），以喇叭、号角或漏斗的装置形式涌现，事理便是用较大的 开口尽可能地搜集更多地声音，再将声音的能量通过逐渐变细地管道通报给耳朵， 效率较高的集声器可供应 15dB 的增益，但增益数值与体积成正比；
2） 碳晶时期：1890s-1940s。碳晶助听器是由碳晶麦克风、电池和磁性受话器组成。 最早的碳晶助听器涌如今 1899 年，是一台名为 Akolallion 的大型台式助听器， 后由于 1902 年出身了第一台可佩戴的碳晶助听器（Akouphone）；碳晶助听器 一贯沿用至 20 世纪 40 年代，但仅对轻、中度的患者达到较好的效果；
3） 电子管时期：1920s 开始运用。通过串联几个真空管可以制作出高性能的放大器， 可产生 70dB 的增益，最大输出可达 130dB SPL，很大程度的扩大了听损患者的 适用范围。但真空管助听器的最大问题是体积较大，不易携带。
4） 晶体管+集成电路时期：1950s-1990s。1950s 由于晶体管的问世，极大降落了 电池的花费，使助听器小型化成为可能，因此所有助听器的元件均可以佩戴至头部。 1960s 集成电路的涌现使助听器进一步小型化，耳背式（BTE）/耳内式（ITE）/ 耳道式（ITC）助听器相继涌现，助听器可以做到越来越暗藏。
5） 全数字时期：21 世纪。数字助听器目前已显现的上风包括更好的增益、更精确的 压缩性能、更小的体积和功耗等。只管对数字处理技能的研究始于 20 世纪下半叶， 但真正进入数字时期是能够将声波转化为数字，并由数字电路进行处理后，直到 21 世纪才有了突飞年夜进的进展。根据调查数据显示，直到 2000 年以来，助听器 的利用率、满意度、舒适度等指标才得到了显著的改进。
2.2 中国：外洋企业青睐海内市场，本土企业发达发展
我国助听器家当总体起步晚于欧美发达国家，但发展速率较快。我国拥有环球最大的 助听器潜在市场，虽起步晚于欧美，但在患者数量、验配做事点数量和发卖数量上潜力大， 这也引得环球助听器品牌均先后进入我国市场，带动了我国助听器行业的发展。简要回顾 我国助听器的发展进程，我们认为大致可以分为三大发展阶段：
1） 第一阶段：我国第一家助听器工厂（国营天津助听器厂）建于 1962 年，紧张以生 产较低真个盒式、耳背式助听器为主，上风紧张在于较高的性价比，适宜大多数低 收入的听障患者适用，技能含量不高；
2） 第二阶段：1980s-1990s，环球高端助听器品牌纷纭瞄准我国市场，以互助或者独 资的模式进入我国市场；1987 年 GN 集团在厦门成立合伙公司（后改独资）后， 峰力/奥迪康/西门子/斯达康/唯听等有名品牌均先后在海内建立生产线；产品集中 于高端、定制化产品，发卖模式则通过医院及自有验配或连锁验配渠道发卖；
3） 第三阶段：21 世纪以来，除环球有名品牌商外，我国本土助听器品牌也逐渐发力， 目前也形成了一定的家当链和家当集群，形成一批具有我国特色的头部品牌；这一 阶段国内外品牌的竞争日趋激烈，新兴技能在助听器中的运用层出不穷。
我国目前已经形成华东、华南两大家当集群，个中包括以江浙为主的入口品牌生产工 厂；以广东为主的出口导向型 ODM 企业，以及以福建厦门为主的本土化自主品牌基地。1） 江浙：目前五大听力品牌中，索诺瓦、西万拓、斯达克均在苏州设立了工厂，个中斯达克 更是将涉及芯片生产的核心工厂设立于苏州；2）广东：部分国产助听器企业，如锦好医疗、 深圳申瑞等，其依托广东成熟的供应市场，主打价格及性价比，霸占国内外中低端、普惠 型的助听器的市场，产品大多以仿照助听器为主，但正在经历由仿照向数字、由低端向中 端转型的关键期间；3）福建：厦门新生、欧仕达等自主品牌的生产基地，其已成立多年， 在海内市场积累了一定的品牌力，霸占一定的市场份额。
2.3 发展：小型化+智能化，复合属性增强
历史上助听器一贯朝着小型化发展，目前正在经历智能化变革。自 20 世纪以来，助听 器一贯致力于小型化的发展，随着技能路径的进步，助听器经历了多个技能形态，逐步具 备了小型化的能力。由最初无法携带的大型扩音器，逐步蜕变为盒式、后到耳背式（BTE）、 耳内式（ITE）、耳道式（ITC）乃至深耳道式等（CIC），现今最小型化的助听器可达到外 不雅观完备暗藏的效果，其形状愈加都雅、利用也更加便捷，极大的增强了部分患者的利用意 愿。1990 年代随着 DSP 数字处理芯片的功能日臻强大，第一台全数字助听器问世，为助 听器的智能化奠定了根本。为了知足患者在不同声学环境下对声音补偿的须要，各种技能 层出不穷，现今蓝牙技能和 WIFI 技能在助听器的运用，手机通话、自验配 APP 的涌现使 助听器的利用加倍便捷。
助听器是技能驱动型产品，未来随着技能迭代有望实现医疗及消费层面的跨界，与可 穿着设备领悟。我们认为未来助听器有望与 TWS 耳机、辅听设备等结合，1）医疗属性： 由于助听器全天佩戴韶光长（~14 小时），可合营 APP 在康健监测功能方向有更深度的挖 掘，例如心电图跟踪、跌倒报警功能等，均是近年可穿着行业行业关注的重点；2）消费属 性：与 TWS 耳机、PSAP 设备相结合，在实现助听功能之外，在消费级功能上也存在较大 的延申空间，我们认为未来助听器的发展具备极大的可能性。（报告来源：未来智库）
3．需求侧：需求提升，市场潜力巨大环球助听器市场规模超 60 亿美元，我国霸占环球约 15%的市场。近年来，环球助听 器规模呈稳步增长的趋势。根据公开拓行解释书，估量 2020 年环球助听器的市场规模达到 64.5 亿美元，2025 年该市场规模有望达到 83.3 亿美元，5 年 CAGR 为 5.25%；我国人口 基数大，助听器市场发展潜力巨大。估量 2020 年我国助听器市场规模达到 60 亿公民币， 占环球比重近 15%（以即时汇率打算）；估量到 2025 年市场规模有望达到 80.7 亿公民币， 5 年 CAGR 为 6.11%，高于环球市场增速。
我国是人口大国，因此也是助听器紧张市场之一，2020 年我国助听器表不雅观需求量超 1300 万个。根据美国 HIA，美国助听器年发卖量大约在 400-500 万台。只管我国本土助 听器企业起步较晚，但随着国外各大品牌的进入和市场推广，我国助听器市场的需求逐步 被引发，近年来保持持续增长的态势。根据智研咨询数据，2013-2020 年，我国助听器表 不雅观需求量从 481 万个增长到 1363 万个，在此期间年均匀复合增长率为 16%。2018 年以 来，需求增速逐渐放缓，但也坚持在 10%旁边的较高增速。
助听器行业规模的驱出发分紧张为听损人群的增长和渗透率的提升。我们认为助听器 行业的驱动力紧张来自 1）听损人群的增长：老龄化、年轻人生活习气的改变、以及生存环 环境的污染都可能导致听损人群数量显著增长；2）渗透率的提升：我国乃至环球助听器的 渗透率仍旧处于较低水平，过去效果/价格/获取渠道/配套做事等成分均成为制约行业发展 的成分，我们认为未来随着 OTC 市场开放、政策补助推动等成分有望推动行业增长。
3.1 年事为紧张致病成分，老龄化驱动行业发展
年事是导致听力丢失的主要诱因之一，老年听力障碍的紧张特点表现为基数弘大、发 病隐匿、康复率低，助听器是最为有效的干预手段。WHO 指出年事干系听力丢失(age related hearing loss, ARHI)，将是导致未来 20 年景人听力丢失的发病率持续升高的最主 要缘故原由；同时根据我国第二次全国残疾人抽样调查数据显示，老年性耳聋已霸占我国听力 残疾致残缘故原由的首位，占比达到 51.61%。听力丢失常日是一个 50 岁旁边隐匿发生并缓慢 加重的过程。在迈入 65 岁这一老龄门槛之前，他们的听力丢失仅仅为轻-中度，只在聆听轻声耳语或身处喧华环境时有一定的沟通障碍，每每因个人隐私保护、用度、便捷性等诸 多问题而未主动寻求帮助，而到达 85 岁旁边，换听力丢失的概率可超过 50%。
随着老龄化进程的逐步深入，未来听损人群将进一步扩大，WHO 预测至 2050 年， 听损患者的人数可能会增加 1.5 倍以上。《联合国老龄化议题》数据显示，1950~2050E 60 岁以上人口的比例将翻倍。而在我国，2015-2020 年 65 岁以上人口占比呈现逐年上升的 态势，在 2020 年靠近 14%。根据天下卫生组织数据统计，目前环球有超过 15 亿人存在一 定程度的听力丢失（即好耳的听力阈值大于 20dB，听力阈值指人能够产生听觉感想熏染的最小 声音刺激量），个中约 4.3 亿人患有中度及以上程度的残疾性听力丢失，须要采纳临床或 康复干预方法，如手术医治、佩戴助听器、植入人工耳蜗等；同时 WHO 还预测到 2050 年，听损患者的人数可能会增加 1.6 倍以上，即环球将有近 25 亿人面临不同程度的听力损 失落，个中至少有 7 亿人将会罹患残疾性听力丢失。
3.2 渗透率低，提升空间广阔
目前环球范围内对听力丢失的认知仍有待加强，大部分患者在涌现听力问题后不会马 上寻求专业人士的帮助，环球渗透率仍处于较低水平。根据美国听力行业协会的调研显示， 美国均匀每个听损患者在创造自己有听力问题后，到第一次寻求专业帮助常日要经由 4 年 以上韶光，而在听力干系做事、资源均更差的发展中国家，这一韶光可能会更长。 目前我国助听器渗透率不敷 5%，远低于发达国家。据 EuroTrak 数据显示，2018 年， 大部分欧洲国家助听器产品的渗透率超过了 20%，个中英国、法国等地均超过了 40%；日 本地区的助听器产品渗透率也达到了 14.4%，而中国助听器产品的渗透率不超过 5%。
传统助听器价格昂贵、验配渠道覆盖率低、身心上佩戴的不适感为听力丢失患者紧张 的痛点。根据 2019-2020 年 MarkeTrak 针对 2 万个家庭的调查问卷显示，在已确认自己 有听力问题但未采纳任何方法的患者中，①认为自己听力还行（43%）；②助听器价格昂 贵（40%）；③自己无力承担（24%）为前三大制约患者利用助听器的成分。而在已明确 被 HCP 诊断为须要利用助听器的患者中，价格昂贵和无法承担为其紧张的考虑成分。同时 例如“佩戴助听器令自己感到尴尬”、“佩戴助听器过于显眼”以及“佩戴的舒适性不佳” 等生理缘故原由也频繁涌如今患者的考虑成分中。未来，随着听力康健教诲的遍及、患者消费 水平的提升和补贴政策的实行，估量渗透率存在很大提升空间。
3.3OTC 市场开放，挖掘潜在群体
OTC 助听器即为非处方、非验配式助听器，是指可以通过线上、零售药店、商超等途 径发卖，无需处方或者执业专业人士的评估与参与的一类医疗东西产品。曾经美国助听器 紧张的购买渠道为听力学医师诊所(Audiologist）以及专业的验配中央(Hearing Care)。高 额的渠道加成、听力年夜夫用度、验配和做事用度等致使助听器的价格及其昂贵，根据《health》 期刊的数据显示，有名品牌如峰力、奥迪康等传统助听器价格可达 6000~8000 美金/副； 同时由于助听器的验配需经专业人士的诊断、评估，而目前执业听力医师、验配师的人数 相对还不敷以匹配各城市的需求，因此很多城市的患者难以得到便捷的做事。
美国率先开放 OTC 市场，其紧张目的便是为广大患者供应低价、便捷的普惠化产品， 增加助听器产品的可及性和可包袱性。早在 2015 年美国总统科技顾问委员会（PCAST） 就向总统建议改进听力技能的必要性，认为应该设立一个新的 OTC 助听器种别，不须要通 过授权分销商、也不须要专业年夜夫的评估就可以购买；后 NASEM 等相继揭橥文章支持类 似举措。2017 年美国通过了《非验配助听器法案》，后于 2021 年 10 月推出拟议规定 （Proposed Rules）及干系细则，目前"大众年夜众见地听取期已过，我们估量法规有望在 2022 上半年正式生效。
根据拟议规定，OTC 助听器仍将作为医疗东西分类，为其创立新的监管种别，最主要 的是须要设立细则以确保其利用的安全性。拟议规定指出，OTC 助听器将紧张针对年事 18 岁以上的中轻度患者利用，同时将限定插入深度、限定声音输出的最大声压级，以及其他 如失落真掌握限定、自身噪音限定、延迟限定和频率相应的限定等，用以平衡用户安全与设 备性能，以确保用户利用 OTC 助听器的安全性。根据美国印第安纳大学的研究显示，OTC 助听器在该适用领域及患者中的效果已与有资质的听力学家验配的高端设备的效果类似。
过去 PSAPs 和 DTC 产品的涌现可以办理部分问题，这部分产品的发卖兴旺足以证明 消费者对低价、易获取产品的需求客不雅观存在。在美国 PSAPs 不属于医疗东西类产品，原来 是非听损消费者在特定场合下放大声音利用（e.g.佃猎、不雅观鸟，常日采取线性放大），但由 于其价格便宜，部分患者会将它作为助听器利用。DTC 产品则采取线上直销的形式，改变 了传统助听器的发卖办法，同时助听器的调试也由原来的听力学年夜夫（Audiologist）转变 为助听器验配师（Hearing Aids Specialists），在线、远程的为患者验配调试。DTC 产品 的涌现办理了部分用户的痛点（e.g.价格降落、获取随意马虎）。目前美国助听器的均匀售价约 为$2560/单支、$4680/双耳，未来我们认为随着 OTC 市场的开放，助听器可以以更低价、 更普遍的模式进入消费者视野，需求有望爆发，助听器覆盖率将进一步提升。
3.4 政策端发力，补贴政策助推需求提升
整体看来，我国对儿童听力残疾的帮扶方法较为完善，但社会对付其他人群，尤其是 老年听力问题的重视程度却并不高。过去 20 年来，我国对听损患者的政策补贴集中在儿童 领域，这或许系由于学龄前儿童（0~6 岁）的听损问题具有较强的可干预性，尽早地采纳 方法可以取得较好地预后效果。但近年随着我国及环球老龄化进程加速，且研究表明听力 丢失可能造成老年性烦闷、极大的增加患者阿尔茨海默症的发病率，影响生命质量，针对 老年人群听损问题的防治方法刻不容缓，根据我国盛行病学调查，60 岁以上患者助听装置 佩戴率较低；近 10 年内，我国残疾人康复优惠政策不断出台和覆盖面逐渐全面，已初步形成做事网络。我们认为未来随着政策落实力度加强、根本机构完善，我国助听器佩戴率有 望进一步提升。
地方补贴政策逐步出台，中端助听器有望受益。近年各地区残联陆续颁布助听器适配 补贴政策，干系补贴不仅可以有效减轻听障人群购买助听器的本钱、提升其购买意愿，也 能为听障人群树立精确的利用赞助用具的不雅观念和意识供应勾引，加强了听力康健教诲的普 及，提升"大众年夜众对听力康健的关注度，两方面浸染能够有效刺激助听器产品的市场需求。从 各地补贴政策来看，补贴金额集中在 300-3000 元，补贴比例以 70%-100%为主，该区间 刚好符合中端助听器的价格带，随着各地区的政策落地，中端助听器品牌很大程度获益。
4．供给侧：国产龙头差异化竞争，有望快速崛起4.1 国际龙头：内生创新技能垄断，外延并购上风整合
国外一线助听器品牌的发展历史悠久，综合实力强劲，市场份额大。助听器为资金、 技能密集型行业，市场高度垄断。个中五大听力集团成立均有几十年乃至百年的历史，积 累了雄厚的财力，节制最领先的技能，且具备较大的先发规模上风和品牌上风；旗下品牌 涵盖环球有名助听器品牌峰力、奥迪康、瑞声达、唯听、斯达克等。根据 EHIMA（欧洲听 力设备行业协会）数据，包括五大听力集团在内的国际领先的听力设备制造商 2020 年实现 环球发卖 1412 万台（受疫情影响同比下滑 17.2%），以发卖额计霸占环球市场近 90%以 上的市场份额。同时根据 2021 年环球医疗东西公司 TOP100 榜单显示，有三大助听器设 备及做事商进入榜单，个中索诺瓦/戴蒙特/瑞声达(听力设备线 GN hearing)分别位列 39/52/75 名，综合实力较强。
复盘五大听力集团发展路径，我们认为他们如今的成功须要归结于持续的创新能力带 来长期的专利保护上风与先发上风，以及外延并购带来的上风互补、家当链整合效应凸显： 技能创新层面：五大听力集团引领行业发展。助听器的技能日月牙异，自上世纪开始， 由最初的仿照助听器向数字助听器转变、从单通道旗子暗记处理到多通道数字系统、从全向性 麦克风到方向性麦克风等；从助听器核心处理技能 WDRC、啸叫抑制等技能，再至后来的 无线技能、蓝牙技能，以及对 AI 和机器学习等新技能的运用，国际五巨子始终是这些领先 技能的研发者（目前奥迪康的脑聆听技能、唯听的机器学习技能、索诺瓦的人机互动技能 等均被认可为极具发展前景的技能）；而也正是这些技能不断带来增长新势能，推动了自 身壮大，引领助听器行业不断向前发展。
外延并购层面：五大听力集团通过并购整合听力设备家当链。回顾国际五巨子近百年 的发展历史，在内生增长之外，基本都有依赖并购计策进一步发展壮大，大多经历了由横 向拓宽产品线（收购其他助听器及人工耳蜗品牌）到纵深延展家当链（收购诊疗做事商、 零售物流环节等）。例如环球第一大听力集团 SONOVA 先后收购了有名助听器品牌优利康（Unitron）与汉莎通（Hansaton），之后开始纵向整合家当链，收购了领先仿生（人 工耳蜗）、森海塞尔消费者业务（音频耳机）、Alpaca（做事诊疗网络）等；戴蒙特集团 收购博瑞峰（Bernafon）；GN 收购贝尔通（Beltone）；唯听集团与西万拓的合并等。并 购有助于头部企业快速切入未进入的地域或细分市场，也能在新技能涌现时快速反应，以 坚持其领先的行业地位。以下我们分公司详细先容：
1）瑞士索诺瓦听力集团：助听器行业龙头。Sonova 集团的历史可追溯到 1947 年，由 Franco-Belgian 集团投资者投资成立的“AG fr Elektroakustik”公司。 集团公司从前便具有环球化发展的计策目光，于 1978 年在德国和法国设立了第一 批外洋发卖公司，随后于 1990s/2000s 先后进入美国和中国市场，进一步搭建全 球化发卖网络，目前业务遍布 100 多个国家，超过 14,000 名员工。索诺瓦集团 FY2019/20 财年的发卖额达 29.2 亿 CHF（约 30.39 亿美元）。
并购进程：SONOVA 于 2000 年收购了当年位列天下第七位的加拿大有名助听器 品牌优利康（Unitron），跻身环球听力行业三强，后又收购了德国助听器企业汉 莎通（Hansaton），助听器产品线趋近完善；随后公司致力于家当链的整合，2005 年收购巴西最大助听器批发和零售商 CAS Produtos Mdicos，后于 2009 年收购 了以人工耳蜗业务为主的领先仿生；2021 年收购了音频厂商森海塞尔的消费者业 务，将业务版图拓展至消费电子领域。
2）戴蒙特集团 Demant：戴蒙特集团创始于 1904 年，总部位于丹麦，最早以销 售助听器起身。1946 年与美国助听器生产商 Charles Lehma 共同建立了奥迪康 公司，开始自主生产助听器。在其 110 多年的发展历史中，公司依赖内增+并购的 计策钻营发展，目前产品已涵盖了听力筛查、听力诊断和听力康复的全体听力学领 域，目前在环球 30 多个地区设立了分公司，产品销往环球 130 多个国家。
并购进程：1995 年收购了总部位于瑞士的助听器制造商 Bernafon；1997 年收购 Phonic Ear；2000 年公司收购 Interacoustics，布局听力计业务，构成诊断仪器 板块的主要组成部分；2008 年收购 Amplivox 的收购，2009 年收购 Grason Stadler，逐渐巩固环球最大诊断设备供应商的地位；2010 年收购了 Otix Global 公司，得到第三个助听器品牌 Sonic；2013 年收购法国 Neurelec，进入听力植入 市场；2015 年收购了法国零售商 Audika 的多数股权，加码布局下贱渠道。
3）WS 听力集团：双强合并，打造质量一流的助听器产品。WS 听力集团是由丹 麦唯听 Widex 与西万拓Sivantos 于2019 年合并而成。个中唯听成立于1956 年， 为丹麦历史悠久的传统助听器品牌，西万拓集团的前身为德国西门子听力集团，旗下拥有西嘉 Signia（原西门子助听器）、西万拓等品牌，合并后跃居为环球第三 大听力集团。FY2020/21 实现营收 20.53 亿欧元（约 21.55 亿美元），在环球超 125 个市场拥有完善的发卖渠道和分销平台。
4）丹麦瑞声达集团：该集团的母公司大北集团（GN）成立于 1869 年，是天下上 最早致力于沟通、通信与医疗技能的公司。瑞声达集团的前身达那福公司于 1943 年景立，开始专业化、大批量地生产助听器，为用户供应个性化听力办理方案，并 于 1977 年被大北集团收购。1999 年大北欧听力集团斥资 4 亿美元收购了 ReSound 的所有流利股，成为天下最大的助听器和听力诊断仪器专业制造商之一。 2005 年大北集团收购了德国听力仪器制造商 Interton，后者是环球唯一拥有医疗， 专业和消费级音频技能的公司。在 21 世纪 10 年代，大北集团陆续收购了为听力 照顾护士专业人士供应业务和绩效管理办理方案的 Audigy Group、蓝牙耳机品牌 BlueParrott 和视频通信办理方案开拓商 Altia；并先后与 Apple、AudEERING 和 Google 达成业务互助。
5）斯达克听力集团：环球定制助听器时期的首创者。斯达克集团是国际五巨子中 的后起之秀，发展历史最短，仅依赖内增计策实现快速发展。奥斯汀于 1967 年创 建了斯达克，成立之初紧张从事专业性全品牌助听器维修做事。集团于 1995 年进 入中国市场，于苏州建立生产基地位。（报告来源：未来智库）
4.2 本土企业：差异化竞争，拥抱机遇与寻衅
我国助听器行业起步较晚，市场格局与环球助听器市场格局大致相同：我国 90%旁边 的市场份额被国际五大听力集团盘踞，它们主打高端数字机和定制机型，以线下专业验配 发卖模式为主，产品价格较高，常日价格在几千元至上万元不等；剩下 10%的市场份额， 由我国中小企业瓜分，紧张发卖中端、低端机型产品为主，主打非验配模式，市场竞争日 趋激烈。首先根据厂商的收入体量、技能实力、产品矩阵、品牌有名度、渠道数量与构造 等指标，我国助听器行业可分为三大梯队：
1） 第一梯队为五大听力集团：进入市场最早，其技能成熟、质量稳定、品牌影响 力最强；在海内建有生产工厂，渠道布局均已完善，综合竞争实力强。
2） 第二梯队：起步较早，已具备一定品牌有名度的本土助听器品牌。大部分主打 性价比，以中端（中高/中低）产品为主，渠道也多采纳线上电商；看重研发与 品牌培植，但由于发展历史较短等缘故原由，技能实力与品牌力仍与国际五巨子存 在差距。
3） 第三梯队为海内大量小型的助听器厂家：紧张生产仿照助听器和低端数字助听 器为主，技能含量低，但也一定程度上填补了我国消费能力低下群体的需求。
我国本土助听器与国际五巨子仍旧存在明显的代际差距，在综合实力上仍无法直接与 有名品牌竞争，需寻求差异化竞争路线。如前文所述，外洋听力集团龙头通过自身技能壁 垒，以及并购重组带来的上风资源互补，目前在环球及海内均形成高度垄断的格局。我国 本土助听器企业的技能水平呈现金字塔状，底部仍有大量技能低真个助听器厂商，仅有极 少数的企业通过技能研发、创新建立起了自主品牌，但在高端专业市场仍处于空缺。纵不雅观我国助听器行业的发展，我们认为一些趋势性的拐点已经开始显现，相信我国助听器有望 逐步走出规模小、研发弱的困境，力争在国际市场盘踞一席之地。
1） 家当集群、核心器件国产化带来的降本空间：如前文所述，我国已基本形成助 听器家当集群，我国制造业在一定韶光内仍旧具备本钱上风；过去我国助听器 企业依赖较高的性价比、丰富的制造履历和大批量的采购，发展出一批给国际 品牌代工的 ODM 企业，以及部分具备优质性能和创新能力的中端助听器自主 品牌。目前我国助听器品牌掉队于头部企业的紧张缘故原由在于没有高集成度芯片 的自主知识产权，关键技能和算法受制于国外；目前核心器件如麦克风、电池、 外壳等已具备一定国产化能力，且现今已涌现一批自主研发芯片的企业，未来 随着研发投入加大，国产零部件入口替代有望加速，核心竞争力进一步增强； 我国本土助听器品牌也有望向高端、自主品牌转型。
2） 新市场机遇，本土助听器定位中轻度患者、发力 OTC 市场：我国助听器市场 长期被外洋高端助听器垄断，尖真个技能以及定制化的做事导致价格高居不下， 几千至上万的价格不符合我国老年群体、中轻度患者群体的承担能力，我国仍 有大部分的需求未被知足。近年美国为了降落助听器用度、改进做事的可及性， 颁布了 OTC 助听器法案，针对中轻度患者设立了新的助听器品类；我们认为 随着该法案的落地实行，也有望推动我国干系政策的完善。根据美国印第安纳 大学 Humes 教授的实验设计,OTC 助听器面向轻中度听损患者的效果与经资 质听力学家验配的高端设备效果相似，因此随着消费者对其认知及信赖程度的 提示，中端、普惠化的助听器市场有望引来高速增长，我国本土助听器品牌在 该细分市场拥有较大上风.
3） 技能革命催生渠道拓展，人工智能等技能的发展有望替代传统线下验配：过去 主流的助听器产品较为依赖线下渠道的验配，属于强做事和体验型的行业；而 线下渠道的铺设须要永劫光的布局以及雄厚的资金支持，导致本土助听器品牌 较难得到竞争上风。现今随着技能的迭代，远程测试、人工智能技能的发展使 部分渠道向线上电商及药店零售转移，我国本土品牌有望借力发达的电商渠道， 主打线上发卖。早在2019 年多个品牌已联合阿里康健、京东等大平台推出 O2O 零售模式（即线上测试选品、线下调式验配），后又有搭配手机测听 APP 的自 验配、自调试的助听器相继涌现，推动助听器发卖增长。
5．公司：核心竞争力提升，国产品牌崛起5.1 锦好医疗：发力中端+OTC 渠道错位竞争
公司是我国主营业务为助听器的行业首家上市企业。锦好医疗是一家集助听器研发、 生产和发卖于一体，辅以雾化器与防褥疮气垫等产品的高新技能企业、瞪羚企业。自 2011 年景立以来，公司已相继取得美国 FDA、欧盟 CE 认证，及 IS013485 等多项医疗东西管理 体系认证，并先后与欧洲康健生活领导品牌德国 Beurer、日本有名电视购物公司绿橡树等建立互助关系，并进入国际连锁零售企业沃尔玛、CVS 等发卖渠道。公司产品发卖已覆盖 欧洲、美洲、亚洲等 90 多个国家和地区。公司于 2018 年在新三板挂牌，2021 年 7 月入 选工信部认定的国家级第三批专精特新“小巨人”企业。同年 9 月，公司成为北交所宣告 成立后的第一家精选层过会企业，并于 11 月 15 日平移至北交所上市。
聚焦助听器主业，国际竞争力强，营收迅速增长。公司逐步形成以助听器作为拳头产 品、雾化器作为产品补充、逐步弱化气垫床产品的经营策略。公司产品构造中助听器业务 收入占比由 2016 年的 43%逐年提升至 2021 年的 81%，持续位列第一担当支柱性业务。 公司目前采纳以 ODM 模式为主、自有品牌为辅，并存在少量贸易经营的发卖模式。客户 包含德国西万拓、日本绿橡树等浩瀚有名企业，在国际市场具备较强的竞争力。2020 年， 公司助听器出口发卖数量占全国境内助听器出口发卖数量的比例已达 12.26%。同时 2018 年起公司开始加大发展自有品牌的人力和资金投入，积极布局海内市场发力，自有品牌销 售逐年增长，发卖占比由 2018 年的 1.95%提升至 2021H1 的 12.03%。公司助听器业务 营收在 2016-2021 期间 CAGR 高达 51%，毛利率坚持在 40%以。
打造自有品牌须要，发卖管理用度攀升。助听器作为终端消费的医疗电子产品，品牌 影响力对自有品牌的推广尤为主要，树立自有品牌以及搭建自有品牌的发卖渠道须要较大 的资金投入。为此公司扩充业务团队，引进发卖人才，导致职工薪酬增加、业务宣扬、管 理咨询等开支增加，21 年公司发卖用度达 2475.61 万元，同比上升 22.4%，超出同期研发、 管理、财务用度总和。
看重研发，海内首家自研芯片和算法，数字机发力中端市场。公司发展计策中将数字 助听器研发视为重点。一方面，公司坚持营收 4%-6%的研发用度投入以知足企业自身发展 须要，略高于我国医疗东西上市公司研发投入均匀水平，个中 21 年研发用度达到 1213.61 万元，同比提升 13.8%。 另一方面，公司看重技能储备，2020 年 8 月设立子公司芯海聆进行数字助听器芯片的研发 及干系算法开拓，2022 年 3 月 8 日，芯海聆自主研发芯片成功量产，未来，公司有望通过 减少入口芯片采购降落核心本钱。
定位 OTC 市场，产品性价比上风有望实现错位竞争。只管五大听力集团霸占环球 90% 以上的市场份额，但他们以高端数字机型和定制化产品为主，产品价格较高，且紧张通过 医院、听力诊以是及线下专业的验配门店发卖。公司自主品牌紧张通过线上电商直销、线 下批发商和经销商的模式实现，线上已在大型 B2C 电商如京东、天猫和亚马逊等平台开设 了旗舰店。产品在海内 B2C 旗舰店售价为 100~4000 元不等，亚马逊美国站售价为几十至 上百美金不等，主打高性价比，非验配式的中端、中高端产品。OTC 助听器消费属性更强， 对专业年夜夫的依赖程度较低，对品牌的认可度更高。公司操持通过电商平台、新型互联网 社交工具、传统广告推广等多种办法展示品牌形象、传播品牌理念，推广其自有品牌，未 来进一步通过加大自有品牌投入和品牌培植来得到更大的市场份额。
5.2 可孚医疗：代理+自主品牌，渠道上风佳
公司是全生命周期个人康健管理领先企业。公司旗下设有三大研发中央、五大生产基 地、39 家参控股公司，员工共计 4000 余人。公司拥有近万个型号及规格的产品，覆盖健 康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗照顾护士及中医理疗五大领域，集研发、生产、发卖和服 务为一体，致力于为用户供应医疗康健产品和一站式办理方案。2009 年景立以来，公司从 早期的代理发卖贸易商逐渐转型为五大领域协同发展的国家级专精特新“小巨人”，荣获 多项国家级（部级）、省级名誉。目前，可孚医疗已正式上岸深圳创业板。
多业务协同发展促进品牌效应形成，自有品牌实现自产拉动助听器业务收入增长。公 司目前五大业务协同发展，2021 年实现业务收入 22.76 亿元，个中助听器从属于康复辅具 板块，2017-2020 年助听器发卖收入由 0.12 亿元上升至 0.49 亿元，CAGR 高达 59%，占 总业务收入的比例由 1.44%提升至 2.07%。2018 年以前，公司代理品牌助听器紧张通过 好护士门店发卖，2018 年公司成立湖南健耳，运营线下助听器门店，供应听力验配、助听器调试、助听器发卖及持续售后做事。公司于 2018 年开始自产助听器，并于 2019 年实现 大规模量产并对外发卖。自产标准化仿照器性优价廉，市场反应较好，在助听器总发卖额 中的占比快速提升至 44.85%。毛利率端，代理助听器由于听力验配、助听器做事的溢价以 及高技能含量，具备高毛利；同时自有品牌自产的助听器赚取了生产环节的利润，毛利率 高于自有品牌外购的助听器。
自营门店+连锁药房，渠道与做事上风打开助听器业务成长空间。公司在全国数十个重 点城市开设近四百余家不同类型的自营门店，并通过携手数十家百强连锁药房，入驻 20 余 万家药店。公司自产助听器线上发卖占比较高，在天猫、京东均设立门店，近年来，“可 孚”电商交易指数在医疗东西类目中长期保持行业领先。个中公司子公司健耳听力助听器 线下门店数量从2018 年底的30 家快速增长至2021 年底的359 家，门店聘请优质验配师， 供应专业的验配做事，为每一位患者量身制订完善的听力康复操持。助听器目前仍是强体 验重线下的行业，节制渠道上风有助于公司自产品牌的推广及发展。
5.3 综艺股份：投资南京天悦，布局核心芯片
综艺股份在信息科技领域耕耘多年，紧张业务包括芯片设计及运用业务及手游业务。 公司是一家“以新能源为龙头，信息科技和股权投资为两翼”的国际性高科技投资控股集 团，业务领域涵盖新能源、新材料、信息科技三大国家重点计策家当。其在芯片设计及应 用领域已经有较永劫光的研究及实践，紧张业务包括集成电路业务和智能卡业务。近年公 司看好助听器行业的发展，积极调度经营策略，将重心放在助听器领域。其控股子公司天 一集成的控股子公司南京天悦致力于完备自主知识产权的助听器芯片的研发和家当化。
南京天悦率先实现了我国数字助听器专用芯片的国产化。南京天悦电子成立于 2018 年，是一家致力于高性能、低功耗微处理器研发、高端数字助听器音频处理算法、音频采 集与专用集成电路研发的高科技公司。此前其首款高性能数字助听器芯片 HA330G 实现量 产，后又连续进行第二代数字助听器芯片和算法的研发事情，产品有望于 2022 年下半年实 现量产。经营模式上，公司紧张卖力根据市场需求进行芯片产品的研发，第一代已实现量产发卖的数字助听器芯片是中芯国际代工，封装由西安华天代工，客户紧张分布在以外销 和电商为主的珠三角地区和以 OTC 助听器厂商为主的厦门地区。
公司产品紧张运用于三大领域，未来有望实现国产替代，冲破国外技能垄断：1）仿照 助听器的数字化替代，以超低功耗数模稠浊 SoC 芯片更换仿照集成芯片；2）医疗行业助 听器入口芯片的国产化替代，以性能同等的芯片替代国外数字助听器芯片；3）蓝牙产品的 辅听化转型，即消费电子耳机转型为 OTC 非验配助听器的芯片。只管公司目前与竞争对手 安森美、Itricon 的高端产品还有一定差距，但公司产品在性价比上极具上风，受到我国本 土助听器厂商的青睐，未来随着第二代核心技能产品量产，有望持续缩小产品差距。
5.4 天健股份：依托技能上风，定位专业验配产品
公司是专注于电声产品研发、生产与发卖的高新技能企业。公司主营业务为微型电声 元器件、消费类、工业和车载类电声产品、康健声学产品的研发、制造和发卖。2019 年 1 月，公司取得了Ⅱ类医疗东西生产容许证，拓宽了公司声学类产品的生产经营范围，成为 海内极少数能够同时生产消费类电声产品和康健声学类产品的公司。公司股权构造较为集 中，董事长冯砚儒合计可以掌握公司超半数表决权，为公司实控人，有利于重大事变的快 速决策。公司拥有四大全资子公司，个中天健医疗主营研发、生产康健声学类产品并对外 发卖。
公司积极拓展的康健声学类产品，2020 年实现扭亏为盈。公司的紧张产品为各种耳机 产品，2020 年上半年的收入占比高达 90.88%。此外，公司在康健声学领域大力推进自主 品牌的助听器、听力赞助设备、定制耳机等，2018 年和 2019 年为业务开拓和造就期，营 业收入较低且毛利率为负值；2020 年及 2021 年上半年，业务发展势头良好，毛利率逐步 上升；2018 年至 2020 年期间，该业务营收 CAGR 高达 606%。公司紧张采取 ODM 运营 模式，但公司的康健声学业务则采取自有品牌运营模式，实现了自主的设计、开拓、制造 和发卖。因此，多环节的利润累积造就该业务的高毛利，估量未来康健声学业务营收占比 的增长有望拉升公司整体毛利率。
电声技能上风助力专业验配级助听器发展。公司从传统电声元器件生产商起身，深耕 电声家当多年，积累了深厚的技能和精密制造履历，具备集零部件、产品研发设计以及整 机制造延伸的供应链垂直一体化整合能力。公司看重研发，在医用电声领域与海内重点高 校开展互助，进行全自动耳道扫描仪设备研发，此类设备可以对人耳进行多自由度的线激 光扫描，能够实现耳廓、耳道数据的三维成像，将有助于降落取耳样的难度，减少定制类 产品的生产韶光和本钱。目前，公司依托已有声学领域技能积累，正大力推进自主品牌的 专业验配级助听器、具备蓝牙功能的 TWS 形态辅听器和个性化定制 HIFI 耳机等康健声学 产品。公司在声学领域多方位、多层次的产品线布局有望带来协同效应。（报告来源：未来智库）
5.5 爱听科技：海内独家入选 WHO 助听器采购项目
公司聚焦助听器研发，为 WHO 助听器采购项目海内唯一供应商。公司由来自浙江大 学生物医学工程专业的李鹏博士于 2011 年 9 月创立，是一家专注于研发国产数字助听器 芯片、且拥有自主知识产权算法的中高端全数字助听器生产商。公司当前拥有十余项全数 字助听器核心专利以及多项助听器算法的软件著作权，被评为国家高新技能企业、浙江省 双软企业。公司是杭州市高新技能研发中央、中国企业慈善公益 500 强、2021 中国十大爱心扶残企业、世卫组织中国助听器唯一供应商；与中国残疾人辅具中央互助成立中国辅具 技能研究所爱听智能听力辅具研究中央。
自主验配+远程验配惠及患者，增强产品市场竞争力。助听器的验配周期繁芜而漫长， 从咨询到适应佩戴至少需耗费大半个月，期间患者如有不适还需来回门店进行多次调试。 为办理该痛点，公司原创了自验配软件和远程验配技能，患者通过手机 APP 操作完成相对 专业的问答式听力检测，手机 APP 根据检测的听力曲线利用自动验配 AI 算法，自动调试 助听器参数实现智能验配，患者根据佩戴感想熏染适当微调后即可利用。如需多次调试，患者 可远程要求听力师视频帮助其完成精准验配。公司与其他本土品牌的紧张竞争渠道为国外 市场，公司的自验配和远程验配技能是国外市场的热门互助方向，目前市场仍在起步阶段， 未来成长空间大。
5.6 智听科技：小米战投入股，聚焦核心算法
公司是助听器行业的后起之秀，创始人高学历、履历丰富。公司成立于 2017 年，是一 家致力于听力检测与助听系统智能化开拓的医疗东西公司。公司通过清华大学、深圳清华 大学研究院、天津大学的研发根本，以及在芯片技能和语音旗子暗记处理领域积累的丰富设计 开拓履历，从事助听行业和听力康复做事，致力于造福数以亿计的听损人士。公司的创始 人兼 CEO 陈霏为清华大学微电子所博士，深圳清华大学研究院副主任研究员，得到国家高 级（三级）助听器验配师资质，曾于芯片奥林匹克会议 ISSCC 揭橥文章，主持完成国家重 点研发操持和国家自然科学基金项目。
打通研发、生产、发卖渠道，小米有品众筹销量打破 500 万。研发方面，公司与清华 大学、中科院和北大医院进行深度互助，目前已经自主研发了助听 DSP 芯片技能，在集成 电路内实现多通道、低延时、低功耗的基于深度学习加速硬核的语音增强和声音场景分类， 节制医疗东西关键核心自主知识产权。基于该技能，公司推出新型智能双耳助听器，利用 仿生学的智能算法，模拟大脑的双耳处理，从而增强言语理解，提高信噪比。生产方面， 公司拥有厂房和生产线，且持有中国第二类医疗东西注册证、生产容许证以及美国 FDA 证 书。发卖方面，公司与电商京东和天猫互助，线下与验配店和药店互助。今年 2 月，公司 的挚听智能助听器在小米有品众筹线上销量打破 521 万，成为行业爆品。
小米战投入驻，公司已获数千万元 preA 轮融资。2021 年底，公司得到来自青松基金、 小米战投、顺为成本的数千万元 Pre-A 轮融资，此前公司曾获力合创投天使轮投资。有名 战投的入驻将帮助公司提升品牌有名度和影响力，资金的加持为公司研发、生产和发卖提 供坚实后盾。
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精选报告来源：【未来智库】。未来智库 - 官方网站
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