华宇电子IPO：研发费用率持续低于行业均值 主营营业国内市场占据率较小

华宇电子所处的集成电路封装测试行业具有技能更新速率快的特点，因此对企业的技能实力哀求较高。
然而，华宇电子研发用度率呈下滑趋势且持续低于行业均值，市场对公司的研发及技能实力产生质疑。

此外，华宇电子的营收规模与同行业可比公司比较较小，公司主营的集成电路封测业务在海内的市场霸占率较小，约为0.20%。
受行业周期性影响，华宇电子的产能利用率在2022年下滑幅度较大，公司毛利率也有进一步下滑的风险。

研发用度率持续低于行业均值

华宇电子成立于2014年，公司紧张从事集成电路封装和测试业务，主营业务包括集成电路封装测试、晶圆测试和芯片成品测试。

财务数据方面，2020-2022年的报告期内，华宇电子分别实现业务收入3.21亿元、5.63亿元和5.58亿元，分别实现净利润6132.86万元、1.32亿元和8596.35万元。

据悉，华宇电子所处的集成电路封装测试行业具有成本密集、技能更新速率快的特点，资金门槛和技能门槛较高，业务规模及资金上风尤为主要；海内集成电路封装测试行业内紧张企业为长电科技、华天科技、通富微电、派头科技、利扬芯片、甬矽电子、伟测科技等。

值得把稳的是，华宇电子的研发用度率呈下滑趋势且低于行业均值，同时公司核心技能职员学历普遍偏低，由此引发市场对公司研发实力的质疑。

报告期内，华宇电子的研发用度分别为2010.66万元、3102.52万元和3324.33万元，分别占当期业务收入的比例为6.26%、5.51%和5.96%。
反不雅观同期同行业可比公司，其研发用度率均匀值分别为7.44%、7.10%和7.82%。

数据来源：华宇电子招股书

对此，华宇电子称，“2020及2021年公司研发用度率呈低落趋势，紧张由于报告期内公司业务规模快速扩展，研发用度支出略低于业务收入的增长速率。
2020及2021年，公司研发用度率均低于同行业可比公司均匀值，2020年与甬矽电子、派头科技基本持平，2021年，公司研发用度率进一步低落，高于甬矽电子，但与华天科技基本持平。
2022年研发用度率回升至5.96%，处于同行业公司的中等水平。
”

研发技能职员方面，截至2022年，华宇电子共1073名员工，个中研发技能职员为142名，占比为13.23%。
从教诲程度来看，华宇电子共有7名核心技能职员，个中1人为本科学历、6人为大专学历。

华宇电子在招股书中表示，“受公司在前辈封装测试技能方面的研发投入和人才储备限定，公司在FC、BGA、WLCSP、SiC/GaN等前辈封装测试领域的产品设计及生产工艺等与国内外领先企业存在较大的技能差距，公司的产品构造、产品运用领域、市场霸占率也因此受限，公司在前辈封装测试产品市场的竞争力相对较弱。
”

主营业务海内市场霸占率较小

目前，华宇电子营收规模约为5亿元旁边，相较于长电科技、通富微电、华天科技等营收超百亿的海内企业而言，其整体业务体量较小。

除此之外，华宇电子主营的集成电路封测业务在海内的市场霸占率较小。
根据中国半导体行业协会发布的有关中国集成电路家当运营情形的数据显示，2021年，我国集成电路封测实现收入2763亿元，华宇电子实现集成电路封测收入5.63亿元，以此测算2021年公司集成电路封测市场霸占率约为0.20%。

华宇电子所处的行业具有周期性特色，公司所封装测试的芯片广泛运用于各种终端消费产品，受环球宏不雅观经济的颠簸、行业景气度等成分影响，各种终端产品消费存在一定的周期性，而消费市场周期会通报至集成电路行业，集成电路行业的发展与宏不雅观经济及终端市场整体发展密切干系。

在宏不雅观经济上升周期时，集成电路企业产能利用率趋于饱和，经营古迹增长；在宏不雅观经济低落周期时，集成电路企业产能利用率趋于不敷，经营古迹下滑。
另一方面，集成电路下贱行业产品生命周期变革、家当技能升级、终端消费者消费习气变革均可能导致集成电路周期转换。

或受此影响，华宇电子2022年主营的封装测试业务的产能利用率涌现大幅下滑，较上年下滑26.94个百分点。
报告期内，公司封装测试(含单独封装)业务的产能利用率分别为96.37%、92.93%、65.99%；测试业务中晶圆测试的产能利用率分别为82.36%、92.46%和93.35%；测试业务中芯片成品测试的产能利用率分别为70.26%、83.39%和69.62%。

对此，华宇电子表示，“由于终端运用领域需求放缓，公司订单增速低于产能增长率，使得公司2022年产能利用率低落。
”

相应的，华宇电子2022年主营业务毛利率涌现较大程度的低落。
报告期内，公司主营业务毛利率分别为36.70%、40.49%、28.56%，个中封装测试(含单独封装)业务毛利率分别为25.32%、32.03%、21.98%，专业测试毛利率分别为52.94%、57.13%、42.52%。

华宇电子在招股书中表示，“公司封装测试产品紧张运用于消费电子等领域，受宏不雅观经济环境变革等的影响，2022年以来，手机、条记本电脑等终端产品需求放缓，公司产品价格涌现下调，发卖收入增速低落；2021年公司加大固定资产投资并新增了较多的职员，固定资产折旧及人力本钱大幅攀升。
”

从目前情形来看，华宇电子产品紧张运用领域消费电子市场需求可能难以在短期内快速回升，公司发卖订单增速可能进一步放缓乃至下滑，产品毛利率水平可能进一步下滑，公司面临一定的经营古迹下滑风险。

对华宇电子IPO进展，中国网财经将保持持续关注。

(任务编辑：王擎宇)