消费电子板块持续升温背后究竟是什么在“催热”？

“回暖”“复苏”已然是消费电子行业的发展主基调。
Wind数据显示，截至目前，工业富联、鹏鼎控股、沪电股份、深南电路、蓝思科技及水晶光电等企业的股价累计涨幅均已超过30%。

其余，干系公司也迎来了古迹向上拐点。
据Wind数据，消费电子（中信）身分板块33家发布中报古迹预报的上市公司中，13家预增、4家扭亏、1家略增，古迹预喜率达54.54%，高于A股中报预报整体预喜率。

与此同时，华福证券、山西证券、天风证券的多份研报对消费电子板块给出“增持”评级。
国泰君安研报指出，估量三季度消费电子旺季有望全方位拉动需求上行，包括手机、PC、通用做事器等。

板块涨势固然喜人，但让人不禁想问的是，究竟是什么成分在“催热”消费电子观点股？行业的周期性复苏真的到来了吗？

消费电子升温，需求和供给的双向“供暖”

目前来看，消费电子板块的热度上涨，或与干系产品出货强劲直接干系。

以手机、PC品类为例，根据DSCC《高等智好手机显示屏出货量和技能报告》，2024年第一季度，OLED智好手机出货量和营收分别同比增长50%和3%；估量2024年上半年，OLED智好手机出货量将同比增长43%，营收同比增长7%。

其余，据IDC最新数据，在经历了连续七个季度的下滑之后，2024年第二季度环球个人电脑（PC）市场终于迎来了第二次正增长，出货量达到6490万台，同比增长3%。

而这样的市场表现，则得益于消费者需求和企业供给的双向“供暖”。
首先是消费者“被动换机”需求率先复苏。

详细而言，近年来，由于产品耐用性不断提升等，PC、智好手机换机周期显著拉长，如IDC研究数据显示，PC消费市场的主流换机周期为3-5年；而根据Counterpoint Research数据，2023年我国智好手机换机周期超过40个月。

这种情形下，产品出货量也受到显著影响。
根据IDC数据，2023年环球智好手机出货量为11.63亿部，同比下滑3.45%；另据Gartner数据，2023年环球PC出货量合计2.43亿台，同比低落15%。

但值得把稳的是，到了2024年，消费者对消费电子产品的需求开启新一轮上升，对此，中银证券的一份报告曾做出阐明，以2020-2021年的出货高峰期进行推算，2024年是许多消费电子终端换机周期的临界点，产品将迎来一波放量高峰。

其次是端侧AI产品的陆续推出，刺激市场“主动换机”需求。
众所周知，AI已经成为各行各业的发展创新驱动力，对付消费电子行业的影响同样深刻，此前，国海证券行业剖析师指出，AI快速运用于消费电子产品，不仅加快了创新节奏，还匆匆使涌现新功能、新玩法和新运用，从而引发消费者的换新需求。

其余，端侧AI的运用，也契合目前大模型商业化规模落地的需求。
基于此，手机、PC等厂商正在担负起初行者角色，推动AI运用范围的不断扩大。

比如，小米、光彩、vivo、OPPO、一加、遐想等品牌均已推出自家的AI产品。
而苹果也已发布个人智能系统“Apple Intelligence”，可运用于iPhone、iPad和Mac等智能设备。

在众厂商的齐力推动下，消费电子AI产品的市场规模已然打开。
以AI手机为例，据IDC近日发布的报告，估量今年AI手机出货量将同比暴增364%，达2.34亿部，渗透率约19%。
明年更是有望连续增长73.1%，估量2023-2028年的年复合增长率为78.4%。

此外，市场供给的构造性调度，加快了库存周转，也增强了成本市场的信心。
据同花顺iFind报告，消费电子行业中，紧张手机和PC厂商的库存水平自2022年二季度起持续低落，目前已经达到较为康健的库存水位，接下来有望迎来新一轮的主动补库存期。

整体来看，本轮消费电子行业的上行，受抵家当库存水平降落、供需构造改进等多重成分影响。
不过，长远来看，消费电子行业仍存在一些不愿定成分引起关注。

新一轮康波周期开启，消费电子行业何以更确定性增长？

经济学家尼古拉康德拉季耶夫曾提出一个著名理论——康波周期，个中包含繁荣、衰退、冷落和回升四个阶段。
据悉，新一轮康波周期的开启每每与重大技能创新密切干系。

‌而如今AI技能的爆发，或正在将环球经济推向康波回升周期，于消费电子行业而言，机遇显著，但与此同时仍旧存在一些发展迷雾有待驱散，还是表示在需求和供给两侧。

实在，近年来消费者购物习气已经发生明显改变，趋于守旧和理性，在基本需求得到知足的同时，更偏好“兴趣消费”，以得到社交代价和情绪代价。

这一趋势下，若是当前已拥有的数码产品能够知足基本的通讯、娱乐等需求，消费者便会将更多可支配收入集中在旅行和休闲活动方面，而非追求新一代科技产品。

而且，当前消费电子家当的新一轮创新处于低级阶段，一定程度也引起市场担忧。
以AI手机为例，此前，IDC发布的《AI手机白皮书》用四项能力定义AI手机：高效利用算力、感知真实天下、自学习、创作，比较传统产品是更加彻底的改造。

而在实际运用处景中，AI手机的功能紧张集中在文档总结、图片处理、信息检索、文本翻译等层面，彷佛更方向于对传统功能的加强，还不足“颠覆”。

不过，不可否认，AI产品是消费电子下一个未来的趋势已定，这种情形下，加强产品的技能创新迭代，更进一步勉励消费需求，愈发主要。
再从家当链视角来看，上游企业或需做好更加充分的准备。

可以看到，干系AI产品具备十分显著的技能集成，涉及家当上游更进一步的技能升级。
比如，AI手机主控芯片将集成CPU\GPU\NPU\RAM\基带等功能部分，射频旗子暗记进入到5G+阶段，蓝牙、Wi-Fi、UWB、卫星通信等需持续增加旗子暗记频段。

其余，当前AI算力需求也在呈指数级增长，华为就曾预估2030年比较2020年，AI爆发带来的算力需求将增长500倍。
为了实现弘大的算力集群，芯片的堆叠密度、芯片和封装模组的热通量等都要同步增长，导热、散热以及封装材料的性能哀求也须要跟上。

对此，实在目前消费电子家当链上的供应商已有深刻认知。
例如，蓝思科技曾表示，“公司将加强新领域、新业务开拓，积极拥抱智能终端产品向AI升级的家当风口，大力开拓AI领域的新客户、新产品”。

据悉，目前蓝思科技已经建成含光学构造玻璃、塑胶复合股料、生物基纤维复合股料、碳纤维增加材料等在内的功能材料技能平台，能够知足AI产品通讯旗子暗记消耗率低、整机散热与保温性能优秀、构造防护稳固等哀求，支撑终端发卖。
借此，也打开了一定增量空间。

年报显示，2023年，蓝思科技智好手机与电脑类板块创造收入约449亿元，同比增长17.5%，占营收比重超过八成。

此外，还可以看到，立讯精密深入布局AI算力做事器中的光连接、铜缆连接、电源、热管理等核心零部件产品；京东方提出“全场景AI聪慧显示”的技能方向和干系办理方案，打造领悟多模态AI交互的产品；胜宏科技布局研发AI手机领域利用的PCB产品……

可以期待，随着上游细分赛道厂商产品研发和布局的持续深入，AI技能在消费电子领域的运用潜力彻底开释。
当然，这一过程中，也要把稳对本钱的把控。

在AI重塑消费电子家当逻辑确当下，技能扩披发生的正向效应，持续刺激干系厂商加大端侧投入，但也易造成制造本钱过高的问题，进而影响市场对行业增长可持续性的判断。
这种情形下，消费电子家当升级的焦点还是亟需转移到“以更低成本来推动AI的商业化落地”。

而在降落行业整体本钱方面，上游供应商无疑扮演着重要角色。
目前来看，蓝思科技首先在行业实行云端制造无人工厂系统，实现从材料配方设计、材料入库到成品出厂的全体流程自动化，以掌握生产本钱，提高产品良率和生产效率，实在具备一定示范浸染。

总体而言，在产品研发上，紧扣AI这一时期主题；在生产模式上，捉住智能化、自动化，是消费电子家当实现确定性增长的关键和核心。

作者：好蓝不灵

来源：松果财经