废旧电子产品拆解空间广阔 行业洗牌持续推进

北极星固废网讯:“四机一脑”拆解需求稳健增长，新九类带来增量市场空间。

废弃电器电子产品实施管理目录制度，我们估量已列入目 录且有明确补贴标准的“四机一脑”2022年拆解需求空间达38229万台，2020-2022年复合增速达8.34%。
新列入目录的打印 机、手机等9类产品2022年拆解需求达150884万台，个中手机占比达87.25%，是未来主要拆解来源。

废电拆解处理行业进入壁垒极高，行业集中度呈上升趋势。

废电拆解履行资质容许制度和处理基金制度，只有进入处理 基金补贴企业名单且对已公布补贴标准的废电拆解方可得到补贴。
目前共有五批109家企业进入名单且2015年后无新增企业。
龙头中再资环拆解市占率从2016年的11.76%上升至2018年的18.69%，行业市场份额逐渐向龙头集中。

回收价格&大宗走势影响行业盈利，补贴发放快慢关系现金流。

龙头中再资环废电收购本钱占业务本钱的比例高达80%， 新型回收模式的涌现有望降落废电回收价格。
紧张拆解物塑料及铁矿石价格指数呈低落趋势，对行业盈利产生一定不利影 响。
拆解基金补贴占拆解企业收入比例在50%旁边，拆解基金进出不平衡以及发放缓慢导致行业现金流较差。
未来随着生产者任务延伸制度持续推进助力废电补贴基金制度持续完善，行业现金流有望迎来改进。

投资建议：

废电拆解行业进入壁垒极高，行业洗牌持续推进，集中度呈上升趋势，随着生产者任务延伸制度的快速推广， 基金补贴制度不断完善，行业现金流有望好转，龙头企业将持续受益。
建议关注具有股东、规模、资金、渠道上风的龙头 中再资环以及启迪环境。

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